导致铜价下跌的主要原因是，有报道称青岛港正在接受一项骗贷调查，其被指多次向不同银行质押铜，获得成本低廉的外汇融资，这一事项导致投资者担心将有数量庞大的铜库存将会流入市场。
在周四早盘的交易中，伦敦金属交易所（LME）三个月交割的期铜价格下跌0.35%，至每吨6666美元，接近于3月初以来的最低水平。与此同时，亚洲基准铜价也在隔夜交易中有所下跌。
“铜博士”的用途
铜价历来也被各投行人士密切关注。对于全球经济的健康性来说，这种金属经常都被视为一种衡量标准，因此被昵称为“铜博士”（Dr. Copper）。而对投资者来说，有多少铜进口是由于“真实的”工业需求而带来的，又有多少是由于融资活动而带来的，已经变成了一件越来越令人难以分辨的事情。
在身为全球最大铜消费国的中国，除了用于制造用途以外，铜还被用作融资交易中的质押品。据美银美林统计的数据显示，在2014年中，中国的铜库存已经增长至800千吨左右，其中大约300到400千吨被用作融资交易的质押品。
基于铜这种金属的融资交易功能，目前，青岛港的官员正在展开调查，希望查明是否有使用铜做质押品的某些融资交易实际上并不存在，而这也是投行们关注的焦点所在。
青岛港铜交易重要度何如？
麦格理指出：“自去年6月份以来，铜融资交易的需求也一直都处于非常高的水平，其原因在于其他信贷融资形式均遭到挤压，而青岛港今年的库存取得了迅速增长：我们估测，截至5月底为止，保税区所持有的精炼铜库存总量大约为890千吨”。
不过从数量上看，“目前形势仅限于青岛市两个港口中较小的一个”，且根据据中国新闻消息来源所公布的信息显示，仅有大约2-3千吨的铜正在接受调查，“这一数量对于铜市场整体来说并不重要。对一个每年2100万吨的市场来说，20千吨和200千吨的持有量或释放量之间的区别并不大”。
美银美林也指出，“该港口并非精炼铜的主要贸易中心。因此，即便事件发酵后这些铜流入市场，其总量也不过是中国一天的需求而已”。
那么投行们在紧张什么？
尽管青岛港所持有的铜库存在全球库存总量中所占比例很小，但这一丑闻却在市场上掀起了轩然大波。此外，这桩丑闻还已经促使某些公司将其库存转往声誉更好的保税仓库，同时还导致其他一些公司猜测，投资者可能会避开铜融资交易，从而令整个市场面临清盘。根据花旗集团分析师作出的预测，继6月初纽约商品交易所（COMEX）的铜净多头部位减少24%以后，本月剩余时间里净多头部位还将继续撤离。
以迈克尔·韦德默（Michael Widmer）为首的美银美林商品分析师则在周四发布研究报告称：“在这些极端的假设情境中，有很多都并非我们的基本假设情境，但需要承认的是，青岛港事件可能继续导致市场出现短期扭曲现象，最终则可能限制铜融资交易的可用流动性。”
高盛高华担心的是，这一事件有可能会导致境外银行面临抵押品不足的贷款和/或亏损。鉴于这种情况，多家境外银行可能暂停在中国市场上的“回购协议”业务（即铜融资业务），并在整体上缩减其在中国的商品融资头寸。
到目前为止，来自麦格理、高盛、美银美林的分析师们表示一致看空未来铜价，高盛甚至预计今年下半年中将有更多的炼铜产能被交付，从而将铜精矿过剩的情况转变为电解铜过剩。
不过也有乐观的投行们，德意志银行的分析师则指出，从长期来看，加强铜使用的控制措施将有助于提升市场信心。这家银行在上周公布的一份研究报告中称，这样做可以限制真实需求和表观需求之间的差异。而与此同时，法国兴业银行的分析师则认为，青岛港事件并不值得担心。该行在本周发布的报告中并未提及此事，而是对印度大选以后铜消费量可能取得怎样的大幅增长进行了详细分析。根据法国兴业银行的预测，2014年平均铜价将为每吨6750美元，而到2019年则将最高达到每吨7500美元。
