近两周多来，期铜反弹乏力，呈振荡下挫，追根溯源，青岛港融资铜铝骗贷事件成为此轮下跌的催化剂，受此影响，期铜对短期来自宏观面的利多因素反应钝
化，其商品属性继续增强。而由青岛港事件所引发的融资铜需求下滑和国内铜隐形库存显现化的预期将成为中期内铜价持续下跌的主要推动力。
央行定向降准亦难止经济下行风险
中国5月官方制造业PMI环比升0.4%至50.8%，为连续第3个月回升，但中国5月汇丰制造业PMI终值下修至49.4，不仅差于预期且处于荣衰分界线50之下，数据显示中国整体制造业局面仍显脆弱。在此背景下，中国央行近日再度宣布定向降准，主要定向"三农"和提供小微企业贷款的绝大部分金融机构，这凸显央行谨慎放松货币的心态，避免给市场留下救助房地产的印象，因此此举未能影响房地产市场预期的改变。而由于国内房地产市场的持续疲软，将对未来数月经济增长和投资产生不利影响，暗示中国第二季度经济增速存在下行风险。
欧美经济方面，美国5月就业市场的良好表现增强了美联储继续退出宽松货币政策的经济基础，未来市场继续聚焦于美联储对加息时点的讨论。欧元区方面，欧央行于6月5日宣布将主要再融资操作利率从0.25%降至0.15%，同时下调边际存款利率至-0.1%，意在刺激商业银行放贷，以支持经济增长，该利率指的是央行与商业银行间的隔夜拆解利率而非普通民众在银行的存款利率，这为年内美元指数的进一步走强提供潜在的上涨动力，而随着美元指数的进一步走强，将令期铜逐步承压。
中国铜进口量料进一步下滑
5月中国未锻造铜及铜材进口量为38万吨，环比下滑15.6%，同比仅增加5.9%，该涨幅创下去年5月来的低点。同时，1-5月未锻造铜及铜材累计进口217万吨，同比增加33.6%，该涨幅亦创下今年来低点。以上数据表明中国今年精炼铜的进口需求逐步下滑，尤其是5月的进口需求最为疲软。此外，6月初发生的青岛港调查金属融资骗贷，将迫使海外银行及贸易公司撤出中国金属融资贷款领域，其中渣打银行承认在中国的大宗商品融资方面存在问题，并进行审查，标准银行和花旗集团亦对青岛港事件表示关注，这将打击中国融资铜需求。而且由于中国经济放缓的忧虑持续，人民币贬值趋势的延续，及铜市消费淡季来袭，未来铜的实物进口需求可能也将继续下滑，从而使得铜价存在下滑风险。
