4月中国精铜产量为58.43万吨，环比小幅减少近1万吨。从原料供应上看，供应相对充裕。1-4月累计进口铜精矿同比增长22.2%，1-3月累计进口阳极铜/粗铜亦同比增长28.81%。加上4月铜价探低回升的走势，令冶炼企业开工积极性保持高位运行。
今日上海电解铜现货报升水550元/吨至升水680元/吨，平水铜成交价格49850元/吨-49930元/吨，升水铜成交价格49930元/吨-50030元/吨。沪期铜走势企稳，平水铜交投活跃受青睐，与好铜价差收窄，近午盘沪期铜小幅拉升，持货商惜售挺价意愿增强，市场货源减少，升水与盘面同步小涨，中间商择机入市，下游周末采购量增加，成交市况显现周末特征。
隔夜LME铜库存较前一交易日减少2225吨至177350吨，注销仓单64950吨，占总库存36.62 %。本周的LME期铜延续了高位横盘震荡的走势。汇丰发布的5月中国PMI预览值高于预期，在一定程度上提振市场信心。基本面上，当前的上海和LME都维持着现货升水格局，令铜价难以在短期内大幅下挫。但就中期的走势而言，铜价受到疲软的中国经济形势制约，令其上方空间受限。我们建议激进者可在48500-49000元/吨区间尝试做空，止损49080元/吨。
