LME库存数据因技术性原因没有连续发布，但伦铜库存仍为持续下降格局，沪铜库存小幅增加，我们之前总结过，前期国内现货升水被不断推高主要源于在3月份铜价大跌之后,大量的铜被运往保税区,造成了现货供应偏紧的假象，LME新规出台后，大量出库货物变为隐性库存难以统计,而同时低价现货也吸引了持货商和冶炼厂的吸货备库,再加上近期市场对于国内一系列刺激政策的预期的不断升温,使得现货市场的挺价情绪进一步发酵。预计情况预期不会持续太久。
沪铜日线显示的反弹行情仍在持续，铜价已突破所有均线持续上行，随着价格逐步贴近49000-50000区间，而49500为前期波段的0.618位置，压力愈发明显，自三月中旬低点反弹到目前价格，其持仓自高点持续回落，周线级别出现减仓上行格局，技术性弱势格局比较明显。而与此相反的是，进入3月份，LME持仓持续增加，至今日15：00时仍在34万手以上，创十年来的新高。据5-13CFTC公布的持仓报告显示基金持仓转为净空单，预计净空量仍会持续增加。
操作建议：五月底六月初，等待沪铜继续震荡上行后关注国内流动性、期现价差回拢情况、下游加工商于季节性旺季结束后的开工率情况及保税区的库存变动情况，待价格向5万靠近择机分批布局空单。
