周末出台的国内五部委整顿同业业务，对于非标融资需求一致，业内预期非标融资需求将转向债市融资需求，在五月面临信托展期小高峰时段，国内政策因素对于内盘金融市场的人气是一个小挫击。
本周汇丰及欧美制造业PMI指数的需求观察继续，行业信息显示国内铜线缆企业开工率回升后电网基建投资的需求增幅在4月后放缓，房地产投资增幅放缓在二季度的需求传导效应延续，所以从需求端角度铜的回升空间不看价格中枢上移。目前铜价面临的牵引在于，国内的交割换月后远月价差偏大的补涨，现货升水相对居高显示的产业链控制能力维持，铜远期补涨过程利于买保头寸，远月价差收缩和补涨释放后，下半年远期合约的卖保锁定机会也来临，我们的同事特别提醒关注这点。
本周外围的变化影响线索不多，外围保持相对平稳的状态没变。铜外盘市场的显性库存和继续下降同时，现货升水提升，外盘也有跟随小煽风点火的表现，但注销仓单不能重新提升，显示的这个利用显性库存做文章的供应题材炒作持续度不高。
