【市场分析】我们认为当前现货市场供应偏紧的格局仅起到维持铜价高位震荡的作用，不足以形成新的推动铜价上涨的动力，因此我们维持原有预判：5月份铜价围绕48000做横向整理，上方压力位在49000附近，下方支撑位在47000附近。上方压力位主要体现于几个方面：宏观风险：国内房地产市场正在走弱，少量房地产商出现了资金断裂、濒临破产的现象，不仅造成市场的恐慌心理，更容易影响金融市场的稳定性。基本面供应最近的时点已过，展望未来一个季度，下游生产稳定，供应端在缺少人为干扰之后，将恢复正常水平，国储轮库将是供应格局发生改变的转折点。技术上在49000-50000区间形成较强的阻力区。下方支撑体现于当前供应偏紧的格局还没有发生较大改变，首先全球库存持续走低的态势还没有发生改变，其次国储在6月底之前都在向保税区收铜。资金方面，最新CFTC持仓显示非商业多头上周增加8010手至48908手，空头增加620手至58971手，净空持仓从17453手减少至10063手。
