1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平，房地产市场有所回落。欧元区经济复苏脆弱，失业率持续位于高位。中国制造业复苏受阻，固定资产投资增速继续回落，出口波动加剧，经济下行压力进一步加大，部分城市房地产市场出现较大幅度回调。
2、各国政策取向：3月19日美联储再次缩减资产数量100亿美元至550亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，央行定向降准。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。前期铜下跌的主要原因是融资铜流出，下游需求回落，中国房地产市场呈现回调迹象，投资者情绪普遍悲观或谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数反弹势头还在。黄金白银再度呈现弱势。中国固定资产投资力度继续回落，速度加快。中国股市反弹后开始回调，房地产与金融板块波动较大，创业板波动加剧。
5、现货价格：4月22日，上海电解铜现货报升水580元/吨至升水750元/吨，平水铜成交价格47880元/吨-48040元/吨，升水铜成交价格47980元/吨-48300元/吨。沪期铜高位回落，LME恢复交易后，今日沪伦比值继续小幅修复，进口商大量出货，加之部分国内长单藉高升水出货换现，现铜供应压力骤增，升水一路快速下滑，平水铜与湿法铜品牌受青睐，与好铜价差略有收窄，中间商止步观望，下游在昨日高升水接货受抑后，今日逢低接货略有增加。市场难以再现持货商单方面推高升水的局面。
6、近期重要经济数据：今日，汇丰中国4月制造业PMI初值，法国、德国和欧元区4月制造业PMI初值，美国3月新屋销售。
7、重要行业新闻：海关总署周一公布的数据显示，中国3月精炼铜进口量为324,383吨，同比增加48.2%。1-3月精炼铜进口量为100万吨，同比增加47.9%。1-3月铜精矿进口量为270万吨，同比增加23.6%。
小结：
美国联邦住宅金融局宣布2月份的房屋价格上涨0.6%。美国3月成屋销售总数年化459万户，预期456万户，前值460万户；成屋销售年化月率-0.2%，预期-1.0%，前值-0.4%。美联储观察家希尔森拉什表示，美联储似乎将坚持政策路线，可能在4月份的会议上继续缩减购买债券计划的规模。美国房地产市场继续缓慢复苏，制造业和就业消费循环还在改善中，预计美联储将继续缩减QE规模。今日公布中国4月汇丰制造业PMI，需重点关注。铜价依旧震荡整理，策略上，短期按震荡思路操作。
