1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平，房地产市场有所回落。欧元区经济复苏脆弱，失业率持续位于高位。中国制造业复苏受阻，固定资产投资增速继续回落，出口波动加剧，经济下行压力进一步加大，部分城市房地产市场出现较大幅度回调。
2、各国政策取向：3月19日美联储再次缩减资产数量100亿美元至550亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，近日李克强总理总理多次强调要稳定经济运行。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。前期铜下跌的主要原因是融资铜流出，下游需求回落，中国房地产市场呈现回调迹象，投资者情绪普遍悲观或谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数反弹势头还在。黄金白银再度呈现弱势。中国固定资产投资力度继续回落，速度加快。中国股市反弹后开始回调，房地产与金融板块波动较大，创业板波动加剧。
5、现货价格：4月21日，上海电解铜现货报升水800元/吨至升水920元/吨，平水铜成交价格48100元/吨-48200元/吨，升水铜成交价格48140元/吨-48300元/吨。市场现铜供应依旧有限，尤其好铜货少价挺，升水被继续拉升，票据因素价差在50元/吨左右，近午间沪期铜拉升，现铜升水略有收窄，但依旧维持高位，下游在上周五备货后，今日入市接货稀少，风险叠加之下，中间商多以短平快交易，市场实际成交稀少。但在市场货源未能全面改善的情况下，现货升水或将被推升至1000元/吨左右。
6、近期重要经济数据：今日，美国成屋销售。
7、重要行业新闻：海关总署周一公布的数据显示，中国3月精炼铜进口量为324,383吨，同比增加48.2%。1-3月精炼铜进口量为100万吨，同比增加47.9%。1-3月铜精矿进口量为270万吨，同比增加23.6%。
小结：
芝加哥联储报告称，美国3月芝加哥联储全国活动指数下降至0.20，符合市场平均预期。美国经济咨商局报告称，美国3月份的领先经济指标指数上涨0.8%，超出市场预期。2月份的数据为上涨0.5%。这份数据表明未来几个月的经济增长将会加速。旧金山联储周一发布报告，结论是失业率依然是衡量经济闲散度的良好指标。这一结论似乎针对的是外界对联储应采用其他指标的回应。美国经济继续复苏，联储关注的核心目标还是失业率。意义在于美联储不会太快缩减QE至零，短期继续保持购买资产。铜价难现强势反弹，现货支撑，期货也难大跌。策略上，震荡思路操作。
