铜
外盘走势：隔夜伦铜稳步走低，尾盘重挫0.76%至6976美元，较沪铜收市时的7035美元续跌0.84%。11月29日，伦铜继续增仓1974，从而令伦铜上周呈现增仓下跌，表明空头占优，不利于铜价反弹。
消息方面：1.隔夜美国11月Markit制造业PMI终值和ISM制造业PMI分别升至54.7，57.3，均好于预期和前值，美元指数受此提振，振荡回升至80.9附近。2.截至11月26日，美铜CFTC投机多空分别增819，减3051，投机净空30028，该净空量虽较上周减3870，但仍为年内较高水平，表明投机基金中期看空铜价。
现货方面：12月2日长江1#铜升水90-升水140元/吨。进入12月资金面略改善，持货商换现意愿略趋缓，现铜升水微升，但市场认可度一般，少有实际成交，部分中间商择机入市，下游按需接货，成交一般，市场普遍对后期铜价走势持谨慎态度。伦铜方面，0-3月的现货贴水1美元，较前日略缩2美
库存方面:12月2日伦铜库存继续下滑3425吨至420400吨，较年内高点678225吨下滑257825吨或38%，同时注销仓单占库存比微跌至62.39%。同期，上期所沪铜库存报148670吨，较上周续减3131，为连减四周，创下年内新低水平。
观点总结：隔夜伦铜加速下跌，今日沪铜1402合约或开至50250元附近。因中国11月制造业PMI中的分项指数暗示铜市需求前景不明且隔夜美元指数振荡回升，期铜下跌风险加大。操作上，建议沪铜1402合约日内继续背靠50700元之下持空，目标关注49800元附近。
铝
外盘走势：隔夜伦铝振荡走低，尾盘收跌0.17%至1742美元，较沪铝收市时的1753美元续跌0.63%。短期伦铝持续运行于主要均线组之下，但RSI指标持续发出超卖信号，短期仍需警惕其技术反弹风险。
消息方面：1.隔夜美国11月Markit制造业PMI终值和ISM制造业PMI分别升至54.7，57.3，均好于预期和前值，美元指数受此提振，振荡回升至80.9附近。2.巴克莱称，不包括中国在内的铝市场2013年已出现供应短缺，且2014年供应缺口将扩大。
现货方面：12月2日长江现铝升水65-升水105元/吨。昨日上海、无锡、杭州三地地区主流成交趋同，为14250-14260元/吨，升水70-80元/吨。月初大户铝锭持货商换现意愿较低，现货基本维持14260元/吨，三地相较之下上海地区于价格低端成交相对活跃，无锡地区则因接货较少，持货商有调价出货趋势，整体市况较为平淡。
库存方面：12月2日伦铝库存续增1325吨至5471750吨，较年内创下的历史高点5486100吨仅下滑14350或0.26%，同时伦铝注销仓单占库存比升至39.56%。同期，上期所铝库存报196885吨，较上周重新增加4134吨，但目前仍接近于2011年12月23日创下的低点。
观点总结：隔夜伦铝振荡走低，沪铝1402合约今日或开至13920元附近。因伦铝库存继续增加，且美元指数维持相对强势，伦铝技术反弹需求仍被压制，日内关注沪铝的跟跌表现。操作上，建议AL1402合约的空单背靠14000元之下持有，止盈目标可下移至13880元附近减持离场。
