铜
外盘走势：隔夜伦铜连续第二日振荡上扬，尾盘收涨0.69%至7092美元，较沪铜收市时的7035美元回升0.81%。11月21日，伦铜再度增仓3331至258671，期间伦铜呈振荡微涨，表明期铜走低后吸引部分多头入场，后期关注持仓增加的持续性。
消息方面：1.德国11月IFO商业景气指数升至109.3，好于前值和预期，表明欧洲最大经济体有望反弹，美元指数因此振荡回调至80.7附近。2.截止11月19日，美铜CFTC投机多空分别增447,15377，投机净空33898，创历年高点，表明投机基金中期看空铜价的积极性较高。
现货方面：11月22日长江1#铜升水120-升水200元/吨。沪期铜反弹受阻，持货商维稳出货，进口铜依旧为市场供应主力军，中间商入市买现抛期，早市成交一度活跃，下游周末接货略增，票据因素影响愈发凸显。伦铜方面，0-3月的现货升水1美元，较前日缩小4.75美元。
库存方面:11月22日伦铜库存继续下滑3025吨至439100吨，较年内高点678225吨下滑239125吨或35.25%，同时注销仓单占库存比升至64.02%。同期，上期所沪铜库存报151801吨，较上周剧减18791吨，为连减三周，目前接近于年内低点150994吨。
观点总结：上周五伦铜振荡上扬，今日沪铜1402合约或开至50750元附近。上周欧美强劲的经济数据部分抵消了中国表现不佳的制造业数据的打压，且菲律宾台风令铜市短期供应中断，期铜下跌意愿下滑。操作上，建议沪铜1402合约可背靠50450元之上尝试短多，目标51100元附近。
2铝
外盘走势：隔夜伦铝延续弱势下行，尾盘收跌0.22%至1781美元，略低于沪铝收市时的1785美元。上周伦铝持续运行于主要均线组之下，且RSI指标还未发出超跌信号，表明短期跌势有望延续。
消息方面：1.德国11月IFO商业景气指数升至109.3，好于前值和预期，表明欧洲最大经济体有望反弹，美元指数因此振荡回调至80.7附近。2.据悉，日本2014年第一季度铝升水料记录高点附近，因首相安倍晋三继续对经济进行刺激且供应受阻，该谈判于下周举行。
现货方面：11月22日长江现铝升水30-升水70元/吨。上海和无锡现货主流成交14350-14360元/吨，杭州主流成交14340-14350元/吨。下游逢低接货有温和上升态势，但无大量备货需求，贸易商接货意愿依旧不高，整体市况成交难以改善。
库存方面：11月22日伦铝库存连续第三日增加67100吨至5419275吨，较年内创下的历史高点5486100吨仅下滑66825或1.22%，同时伦铝注销仓单占库存比跌至38.59%。同期，上期所铝库存报192751吨，较上周剧减10441吨，目前接近于2011年12月23日创下的低点。
观点总结：上周五伦铝弱势整理，沪铝1402合约今日或开至14120元附近。因期铝金融属性较弱，因此市场人气的改善对其提振有限，不过鉴于国内铝库存继续减少，日内需关注沪铝的抗跌表现。建议AL1402可继续于14100-14200区间高抛低吸，止损各50元。
