铜
外盘走势：隔夜伦铜削减部分涨幅，尾盘微涨0.17%至6978美元，较沪铜收市时的7010美元回落0.46%。11月19日，伦铜进一步减仓3124至251258，降至年内1月30日来的低点，期间伦铜陷入低位振荡整理，表明多空减仓离场，铜市人气较为低迷。
消息方面：1.隔夜公布的美联储10月会议纪要显示，美联储已经开始讨论如何缩减国债以及抵押债券的购买量，此外市场对欧央行扩大宽松力度的预期越发强烈，美元指数强势回升至81之上2.据WBMS称，今年1-9月全球铜市场供应过剩16.3万吨，2012年为过剩24万吨。
现货方面：11月20日长江1#铜升水140-升水200元/吨。周初市场部分保值盘被套，现铜升水依旧坚挺较高水平，平水铜与好铜价差有限，但市场成交匮乏，部分中间商买现抛期，下游在前一交易日逢低补库后，昨日少有入市。市场虽小幅反弹，但空头阴霾未散，仍以谨慎操作为主。伦铜方面，0-3月的现货贴水12美元，较前日略缩3美元。
库存方面:11月20日伦铜库存继续下滑1950吨至445700吨，较年内高点678225吨下滑232525吨或34.28%，同时注销仓单占库存比跌至62.44%。同期，上期所沪铜库存报170592吨，较上周下滑7311吨，为连减两周，目前重新回升至年内7月5日的水平。
观点总结：隔夜伦铜振荡整理，今日沪铜1402合约或开至50150元附近。因市场对美联储缩减QE规模的担忧重新来袭，美元指数振荡回升，期铜此波反弹或将受阻，但日内还需关注中国汇丰制造业PMI指引。操作上，建议沪铜1402合约可于50400-49800区间高抛低吸，止损各300元。
2铝
外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，尾盘收跌0.54%至1783美元，较沪铝收市时的1803美元重挫1.1%，且创下年内9月17日来的新低。短期伦铝持续运行于主要均线组之下，且RSI指标还未发出超跌信号，表明短期跌势有望延续。
消息方面：1.隔夜公布的美联储10月会议纪要显示，美联储已经开始讨论如何缩减国债以及抵押债券的购买量，此外市场对欧央行扩大宽松力度的预期越发强烈，美元指数强势回升至81之上。2.据WBMS称，今年1-9月全球铝市场供应过剩123万吨，去年同期为过剩37.5万吨。
现货方面：11月20日长江现铝升水50-升水90元/吨。上海和无锡现货主流成交14350-14370元/吨。昨日随期铝重心逐渐抬升，持货商报价也随之走高，但下游消费乏力，采购较少，中间商利润进一步收窄，缺乏补货兴趣。
库存方面：11月20日伦铝库存三日来重新减少8875吨至5348875吨，较年内创下的历史高点5486100吨下滑137225或2.5%，同时伦铝注销仓单占库存比微跌至39.27%。同期，上期所铝库存报203192吨，较上周增加3932吨，暂停持续减少之势。
观点总结：隔夜伦铝受阻回落，受强势美元打压，沪铝1402合约今日或开至14200元附近。因美联储缩减QE规模的担忧重新来袭，且铝市国内供应过剩忧虑加剧，建议AL1402可于14120-14250区间高抛低吸，止损各50元。
