要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济呈现企稳反弹迹象，PMI数据连续回升，通胀回升。
2、各国政策取向：美联储推出QE4，2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，但美联储官员评论说2013年将退出量化宽松。欧洲各国无重大消息，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。
3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。实体经济需求大幅反弹尚需时日。
4、其他指标验证：美元指数反弹，黄金、白银价格呈现反弹迹象，投资者保值需求有所增加。螺纹钢和中国股市开始整理，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。
5、现货价格：1月18日，上海电解铜现货报价贴水220元/吨至贴水100元/吨，平水铜成交价格57580-57640元/吨，升水铜成交价格57650-57720元/吨。市场部分保值盘被套，现铜贴水维稳，市场对后市铜价存有分歧，虽有部分入市接货者，但多数持货商仍在春节前的抛货换现中，下游逢低按需接货，铜价反弹之际表现谨慎，市场成交以中间商为主。
6、近期重要经济数据：22日（周二）晚11点，美国12月成屋销售总数年化值。
7、重要行业新闻：日本最大铜冶炼商--Pan Pacific Copper表示，该公司与几家大型矿商达成协议，2013年铜精矿合约加工费年度调涨幅度逾10%。
结论
最近，铜基本面最大的变化有：首先，中国经济已经呈现企稳反弹迹象，通胀开始回升。其次，美国经济复苏加快，部分数据接连创2009年以来的新高。再次，欧洲方面运行比较平稳，短期难出风险事件。这些最为核心的变量决定了铜价是向上的，但是加工费调高，精铜供应充足，交易所库存不断攀升，使得铜价上行压力巨大。铜的下游消费企业并不太看好未来铜价表现。这种基本面决定铜价震荡上行的格局，走两步退一步也是正常的表现形式。策略上，日内短线交易配合小波段交易，急跌之后可买，急涨之后可抛。
