一.宏观面概述：
12月5日，来自国有大行的权威数据显示，截至2012年11月30日，工农中建四家大型银行全月新增人民币贷款仅1680亿，大幅低于10月份2200亿元的水准。四大行相对谨慎的信贷投放，也加剧了市场对商业银行年末信贷投放节奏放缓的疑虑。
美国供应管理协会5日发布的报告显示，今年11月份美国非制造业活动连续第35个月扩张。数据显示，当月美国非制造业活动指数为54.7，高于10月份的54.2，显示非制造业扩张步伐加快。
数据编撰机构Markit周三(12月5日)公布的数据显示，欧元区11月Markit综合采购经理人指数PMI)终值自初值上修，好于预期，并创自7月以来的新高。数据显示，包括制造业及服务业在内的欧元区11月Markit综合PMI终值为46.5，创7月以来新高，初值为45.8,10月为45.7。
二.现货市场：
上海电解铜现货报价贴水180元/吨至贴水100元/吨，平水铜成交价格57050-57230元/吨，升水铜成交价格57080-57300元/吨。沪期铜先抑后扬，现铜早市贴水报价维稳，并有部分中间商入市接货，现铜供应减少，贴水扩大有限，下游逢低按需接货，市场成交先扬后抑。
三.价差及库存情况
伦铜C/3M贴水20.5(昨贴21)美元/吨，库存-350吨，注销仓单-350吨。伦铜现货贴水扩大，近期库存增注销仓单降，注销仓单库存比进一步下降。
四.操作建议：
正在召开的中央政治局工作会议提出了新一年的经济发展目标，宏观政策的支持料将令明年的经济继续平稳增长，给市场吹暖风，但现货市场上消费回暖的证据依旧较为稀缺，反转的可能性较小，操作上建议投资者的多头可逢高逐步离场。
