铜之家网讯：欧美经济冰火两重天，期铜八千渐行渐远。美元强势反弹、欧债持续恶化，近日期铜在这两大因素的重压之下苦不堪言，不仅自8000美元上方跌落，更有将前期涨幅悉数回吐之势。西班牙迟迟不肯申请救援成为悬在市场上方的达摩克利斯之剑，欧盟峰会的无果而终更加激化了市场对欧债危机的担忧情绪。而在此期间，中美经济则表现亮丽，美国就业市场难得显现破冰迹象，中国制造业、贸易、消费诸多领域转好，中美欧三大经济体落差愈发明显。随着本月底西班牙迎来规模为295亿欧元的债券赎回高峰，欧债危机又将在金融市场掀起怎样的风波？伦铜在挥别8000美元之后下一个落脚点在何处？
**经济复苏增强 联储坚守QE3**
和上个月一度掀起商品期货市场大涨浪潮相比，本月的联储会议声明稍显乏味。在肯定了近期美国经济表现，指出楼市持续积力量，家庭支出增长“略微加速”的同时，FED表示将坚持落实经济刺激计划，直至就业市场改善，并重申尽管经济复苏增强，仍将在2015年中前保持近零利率的承诺。美联储还表示，为支持经济更强劲复苏，并帮助确保通胀随著时间的推移达致与目标最一致的水准，将继续每月购买400亿美元抵押支持债券，以压低利率，并刺激经济复苏增强。委员会还决定继续延长所持证券平均年期的计划直至今年年底，委员会维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策。上述措施，将在年底前令美联储所持较长期证券仓位每月增加约850亿美元，应会对较长期利率构成下压，支持抵押贷款市场，并扶助更广泛金融市场环境更为宽松。其在声明中指出，“委员会仍担忧，如果没有充足的政策宽松度，经济成长就可能达不到足够的强劲程度，推动就业市场状况持续改善。”
9月，美联储众望所归的推出了第三轮量化宽松货币政策，一时间金融市场“涨”声雷动，大宗商品纷纷飙升至近期高位，伦铜更是大涨近4%，跃至8400美元附近，并触及四个半月高点8402美元。
而自QE3面世以来，美国经济也悄然发生转变，最新的数据显示，9月失业率降至逾3年半以来的最低水平。非农就业人数增加11.4万人，市场预期为12.0万人；9月份失业率从8月份的8.1%降至7.8%，为2009年1月以来的最低水平。冰冻三尺的就业市场终于出现解冻迹象令市场信心颇受鼓舞。
然而近日有报道称，美联储主席伯南克曾对密友表示，即便奥巴马赢得11月6日的总统大选，他可能也不会接受第三个任期了，这无疑为联储政策的连贯性埋下了隐患。那么，随着扭转操作即将到期，美联储是否会考虑扩大QE3规模？大地期货分析师倪官良认为，“由于扭曲操作维持到年底，明年开始增持长期证券的规模将缩小至400亿美元，美联储将根据一季度的就业数据和物价数据决定是否进一步扩大QE3规模；我们预计在明年一季度可能看到美联储扩大QE3规模的可能，但年内可能性不大，建议关注12月FOMC会议的指引。”
**欧债感受西班牙之殇**
持续了三年之后的欧债危机，如今已然成为投资者不愿提起、又不得不提起的议题，只因其的“反复无常”一直牵动着投资者脆弱的神经。而欧盟作为拥有统一货币、却没有统一财政政策的经济体，虽然在拯救危机中的表现饱受诟病，但市场还是将救市的希望寄托在其身上，然而上周五落幕的欧盟首脑峰会让投资者再次失望而归。
虽然，希腊和国际贷款方的谈判在峰会前顺利结束，并达成协议，但当红炸子鸡西班牙是否会求援，却并未在此次会议上显现任何迹象。这次会议除了德法搁置分歧，令欧盟得以就建立欧元区单一银行业监管机构的路线图达成妥协，从而为欧元区救助基金直接进行银行业资本重组铺平道路之外，没有任何实质性的成果。这令金融市场大失所望，伦铜当日大挫近2.5%，为六个月来最大日跌幅，期价直逼8000美元关口。而和欧盟官员举步不前形成鲜明对比的是，西班牙求援自治区增至八个、穆迪下调西班牙五个地区的债信评等。上周五，巴利阿里群岛和阿斯图里亚斯成为最新一批请求中央政府救援的地区，这两个地区求援意味着，基金被动用资金已略超170亿欧元，应对其他地区资金需求的资源已非常有限，西班牙政府可能需要注入更多资金。地方政府称，巴利阿里群岛请求3.55亿欧元救援，阿斯图里亚斯请求2.62亿欧元。荷兰国际集团(ING)的分析师Martinvan Vliet称，“很明显这些地区除了不得不降低自身财政赤字以外，在债务再融资方面也面临很大困难，中央政府被迫提供更多资金的可能性越来越大，这与他们自身财政相悖。”
而关于投资者推西班牙政策将不得不扩充180亿欧元(235亿美元)用于帮助偿付地区债务的基金的猜测，西班牙副首相Soraya Saenz de Santamaria拒绝透露西班牙是否将扩大基金规模，她表示，“我们将在未来几年研究，是否有必要继续运营该基金，这取决于市场状况和金融状况变化。”噩耗不止于此，本周一，穆迪将西班牙五个地区的债信评等下调一到两个级距，其中包括债负沉重的加泰罗尼亚地区。穆迪称这些地区现金储备有限，且很快有部分债务到期。
而昨日公布的数据显示，欧元区10月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值跌至45.8，上月为46.1。表明10月欧元区企业经历了该地区逾三年前摆脱衰退以来最糟的月份，企业被迫加大裁员以降低成本。始于区内较小二线国家的景气低迷目前正在侵袭德国和法国，将整个欧元区拖入更深的泥淖。面对债情的步步紧逼和经济疲软的双面夹击，西班牙政府能否hold住？欧盟又将有何对策？渤海期货分析师温京海认为，“欧盟峰会虽然未能大幅提振市场信心，但对西班牙和意大利的债市作用较为积极，这就令西班牙申请全面救援的时间节点继续延后，申请全面救援的紧迫性降低，但是未来随着大量债务的到期等因素仍可能令西班牙债务危机加剧，从而再度面临申请全面救援可能。”
**涨幅悉数回吐 期铜疲态尽显**
受助于第三轮量化宽松政策预期、第三轮量化宽松政策出台以及中国和欧洲央行宣布推出刺激措施，基本金属在上个月大幅走高。然而随着QE3效果逐渐消散，乐观情绪被理智代替，欧元区危机可能进一步恶化、美国的“财政悬崖”问题、以及新兴市场经济体表现脆弱成为投资者不得不面对的沉重议题，铜价也因此一路走跌，自由落体般地从8200上方跌落至7800美元附近。近期中国公布的数据整体好于预期，中国三季度GDP7.4%，环比回落0.2，虽然经济增速继续放缓，但下行幅度较之前已经大大收窄；9月份工业增加值9.2%远高于预期9.0%，并较前值8.9%增长0.3个百分点，指标增速加快，说明国内经济正在好转，开始企稳。10月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)升至49.1，9月份终值为47.9，制造业触底反弹的可能性非常大。和中美经济的好像不同，如今的欧债危机就如一枚定时炸弹，希腊和西班牙的债情随时可能将其引爆，投资者因此不得不无时无刻关注其动态，而拆弹专家--欧盟、IMF和欧洲显然并没有这么紧张，尽管本月底西班牙就将迎来大规模的债券赎回高峰，但上周末结束的欧盟峰会并未就此作出任何实质性的举动。
面对西班牙迟迟不申请援助和美元的强势，跌落至8000美元下方的伦铜能否收复失地？安信期货佟玲认为，“QE3的推出一直以来只能在宏观上给予铜价支撑，但是反弹的持续性依然要看铜本身需求面的改善。从目前的经济数据观察，明显的需求恢复还未显现，国内现货铜自十一假期以来一直处于贴水，说明下游需求依然疲弱，在这种情况下，除非有重大宏观利多，否则短期内铜价依然会以震荡向下为主。在四季度下旬，传统生产和备货期到来相信铜价会在11月末至12月启动一波涨势。”
