一、电解铜市场
本周沪期铜冲高回落，现货铜也紧随其走势，铜价在55900附近波动。根据富宝铜研究小组统计，本周现货好铜升水基本维持在300元/吨左右。
表1：富宝电解铜价格（单位：元）
我们从现货市场了解到，上周临近周末现货市场传言某大型企业在现货市场大量收购铜，现已得到证实，金川集团近期收购2-3万吨精炼铜。本周前几日仍受其影响，市场好铜货源一度偏紧，一手贸易商报价坚挺，好铜贸易升水维持350元/吨；临近本周末市场好铜供应开始充裕，贸易商出货换现意愿较强，升水逐渐收窄，截至到目前现货好铜升水为200元/吨。本周中间商表现不是太积极，因前期高升水抑制了买兴，临近周末才入市接货少许。下游厂商对铜价持续性上涨持谨慎态度，观望情绪较浓，仅急需采购的厂商现买现用。总体上看，本周现货铜成交依然较淡。上周富宝铜研究小组预计，本周现货好铜贸易升水维持在150-350元/吨的研判已经得到验证。就目前现货市场的情况看，如果金川集团宣称在8-9月将收购铜15万吨的言论属实的话，现货市场铜价在很大程度上将会受其支撑，但整个下游需求仍未好转的前提下，我们预计下周好铜可能仍处升水状态，但料比本周有所回落。
图1：沪伦比值及进口盈亏
由上图可知，本周沪伦比值冲高回落，我们上周预计本周沪伦比值可能在7.4附近波动的研判得到验证；现货铜进口亏损呈触“底”回升之势，目前在800元/吨左右。沪伦比值回落到7.3附近，进口亏损较上周稍有扩大，进口套利及融资铜的复苏将会受到抑制。据欧洲最大的铜生产商Aurubis 反映，欧洲铜库存紧俏，虽然欧洲需求疲软，但库存紧俏，伦铜现货贴水状态可能会有调整，但调整幅度不会太大；同时，上方已经提到，若国内金川集团继续大量收铜，届时铜价上涨受其支撑。故富宝铜研究小组预计，下周沪伦比值可能会再次冲上7.4上方。
