数据显示，伦铜总库存下降至24万吨的水平，但现货铜重回贴水，注销仓单占比回落至16.01%（38625吨），此将暗示当前状况难以形成挤仓的支撑力。而从沪期铜的持仓表现来看，市场主力资金依旧维持“逢低做多，反弹获利了结”的格局，并没有发起持续性行情的作用力。CFTC持仓报告显示基金上周继续大增空头，目前净空过1.7万手，为年内最高水平，说明基金抱有较强的做空意愿，坚持反弹抛空。综合来看，当前铜市运行的最大可能将是维持前期的震荡行情，以等待9月份欧债危机的演变和后续中国经济数据及相关政策的变化，我们更倾向于偏空的思路，正如上周分析中已经明显表示过。
