铜之家网讯：降息暗示经济糟糕，有色金属利空再袭或下行。周四晚间，中国央行和欧洲央行先后降息。两者的降息或意外或如期，但最终在市场上的表现是基本金属价格下行。不过，相对于上半周的上涨，由此引发的金属下行幅度并不会太大。
上半周的金属上涨行情，其实早已透支了欧央行的降息举动，因此勿需多言。反倒是中国央行的意外不对称降息，令中国经济前景再度成为市场心病。由于下周就将公布6月宏观运行情况以及二季度GDP数据，在此关键节点上央行决定不对称降息，难免使人怀疑经济状况会比预想的还要糟糕。目前，国内机构对二季度GDP的最差预期已低至7.6%，而一季度时为8.1%。
当然，市场上的悲观情绪也并非是铁板一块，中国乌云密布不代表美国也会下雨。隔夜美国6月ADP就业人数为17.6万人，远超前值的13.3万和预期值的10万人。由于ADP数据向来被视为非农的先行指标，因此周五晚间的6月非农数据出现超预期表现，是大概率事件。
假设非农数据超预期发挥，那么其表现可能会引来两种市场反应。一是非农数据好于预期的10万人，但未达15万人以上，这一数据反映的还是经济复苏前景缓慢，对金属提振作用有限，可能会刚好抵消对中国数据利空预期。二是6月非农达到15万人以上，则美国基本面向好刺激金属走高。但在第二种情况中，宏观背景是欧元因扩大供给而贬值，再加上美国基本面走好，则美元指数中期走高成为必然的事件，而这对金属价格产生的是打压作用。
因此，无论非农数据是哪种情况，对于金属价格来说都是一个上下两难的选择。也由此判断金属下行空间不会太大，近期行情会以宽幅震荡为主。
