铜之家网国际讯：伦铜大幅攀高，震荡格局仍难改。上周伦铜在大跌后表现企稳迹象，铜价在8000美元以下显现较强的支撑作用，技术面上存在反弹需求；周五在欧美利好因素的刺激下，铜价大幅攀高，上涨142美元，涨幅超1.7%，为自2月底以来表现最好的一周。
近期消息面利好营造反弹氛围
德国4月Ifo企业景气判断指数意外上涨给市场带来惊喜，而且美国一季度企业业绩数据强劲令投资者重燃对美国经济整体复苏的信心，加之G20承诺增加国际货币基金组织资源4,000亿美元后，受西班牙债务问题拖累的市场风险偏好得到明显的回暖。
中国央行人士对货币政策的表态也在一定程度上助推了市场信心。近期市场流动性存在较大的压力，银行放贷能力不足，下调存准的可能性较大；我们认为，此种预期将继续给市场带来利好作用，而且这种预期转化为实质性的利好可能在五一附近。
而路透社最新消息显示，中国终端用铜企业将额外的铜进行转出口，上周可能在10000吨左右；而且，市场上持有这种想法的人士较多，预计在4-5月转出口铜量将超过50000吨。尽管此对中国高企的库存没有太大的帮助，但是任何降库存行为都将利于铜价的走高。而且GELECORE公司最近宣布将临时关闭菲律宾PASAR铜冶炼厂和精炼厂，其阴极铜产能在215000吨，这从供给面上对铜价形成支撑。
中国需求乏力抑制铜价走高
对于今年的铜市而言，中国需求疲软起着主导性的作用。而从当前的情况来看，需求疲软的情况并没有得到改善。本周富宝铜研究小组就江苏23家铜材企业开工率进行调研，结果发现，65%的企业表示相对于去年同期，开工率明显下降，仅20%的企业认为开工情况较去年有所好转；环比来看，企业开工率上升的仅占30%，没有太大变化的为45%，而有25%的企业表示开工率出现下滑，总体上铜材企业开工率在70-80%之间的占大多数。而线缆企业生产状况表现更差，上周我们对中国最大的线缆生产基地--官林镇进行了实地拜访，目前线缆企业在400多家，但开工率多数在50%左右。随着铜材生产旺季的渐去，和线缆企业高峰期没有到来，铜价在未来一段时间仍缺少基本面的支撑。
中国铜库存高企也是铜市参与者忧虑的另一个主要因素。此前中金公司发布研究报告称，目前中国铜库存估算总量在120万吨至130万吨之间。我们认为今天的库存量将很有可能超过这一数据：上周保税仓库铜库存在50-60万吨之间，而两月前仅35万吨左右；而且本月中旬国家统计局数据显示，中国3月精炼铜产量较上月增长16.7%至51万吨，同比增长8.5%。尽管中国是铜需求大国，相关数据也显示中国需求每变化1%，而相应精炼铜需求量变化10万吨，但鉴于当前沉重的铜库存量，未来需要几个月的时间来消化。
行情研判
近期注意到，伦铜注销仓单已降至5万多吨，而库存出现触“底”回升，当前在26万吨左右徘徊，前期投机性逼空行情将逐渐缓解；而且伦铜持仓量出现下降，在26万手以下，此或暗示多空双方相对都偏谨慎，离场观望情绪增加。富宝资讯铜分析师雷连华认为，目前铜价仍有小幅上涨的可能，但难以走出持续性行情，短线压力位为8250美元，高压区间为8300-8400美元，而在7800-7900美元区间表现出较强的支撑；对于沪铜现货市场，下游厂商在铜价走高时观望情绪逐渐加重，需求乏力将抑制其购买热情，雷连华认为，铜价在5.85万-5.9万压力明显，短期难以突破，期铜市场上逢高做空也是不错的选择。
