铜之家网讯：自2月份触及3.9950美元每磅的近5个月高点以来，纽约COMEX铜合约价格下滑了约5%。
而世界上最大的铜消费国中国，报告的铜产品消费数据仍然强劲。2月份进口比1月上升17%，达到484,569吨；今年前两个月的进口量比去年同期上涨50%。
但中国飙升的进口并不说明需求出现了一个实际的增长，中国保税区里仓库里的铜一些可能永远不会进入终端消费。因为交易员利用这些库存的铜进行抵押进行其他投资，离岸远期人民币和利差市场正在成为目前最流行的交易。
据路透报道：在去年9月份的抛售开始前，交易公司使用铜为套利交易融资，他们使用信用证锁定低利率的美元，为本地和离岸的人民币利差交易融资。这样除了斩获大宗商品价格收益外还能获得外汇交易利润。
他们还使用非交割远期外汇交易(NDF)进行外汇套利，该合约下注人民币的走势但是以美元结算。
因为中国对货币供应的限制加上对人民币流动性的需求，去年离岸人民币市场对本地市场溢价高达3%。
一些中国当地交易商估计，在上海保税区的铜库存中80-90％属于交易所，他们利用这些铜获得更廉价的融资。
这种类型的交易令全球的铜涌入中国压低了当地的价格，但是令全球以外的市场供应紧张。在全球市场的铜供应缺口收窄的今年，这种趋势却稳固了溢价，即实体消费者必须为LME铜合约价格支付的一个加价。
全球铜库存
投机头寸
铜价：
