中国清明假期国际金融市场消息多空交织，从公布的主要经济数据看，美国3月ISM指数大涨，中国3月官方PMI制造业指数亦大涨，显示出良好经济持续复苏势头。欧元区3月综合制造业数据大降至47.7，显示欧洲经济持续衰退的格局不变。美联储会议纪要显示出于良好的经济势头，联储对于是否继续推出新的刺激计划更为谨慎，导致对QE3的预期受到打击，股市和商品的普遍回落。此外，西班牙国债销售情况较差，再次提醒欧洲债务问题，市场在担心是否欧央行二轮量化宽松的作用在消失。从金融市场的表现看，宽松与经济回升的主题仍不变，但短时间或出现一定的获利回吐的调整，而流动性仍将在较长时间内反复炒作。 金属走势相对疲弱，除铜曾出现强劲反弹并创出收盘新高外，铝、锌等走势疲弱缓慢下跌。伦铜一度在良好的经济数据推动下上冲8700，但之后失去动能下跌，回到8360美元，与节前几乎持平。但注意库存开始出现持续的增加，大部分来自亚洲，暗示中国转口的影响已开始出现，受此影响现货升水降至15美元。虽然高盛将三个月铜价预期由8400美元提高至9000美元，但笔者仍然认为中国消费疲弱，大幅度的进口亏损可能导致库存重新向伦敦转移，令伦敦的逼仓逐步失去动力，没有真实需求的情况下不支持价格上行。上周看到国内现货贴水仍保持在较大幅度，但隔月贴水明显收窄，比价提高，上海交易所库存也持续下降，暗示随着进口的减少，国内在缓慢消化库存，令国内价格支撑相对稳定。在内外盘的矛盾之下，铜价很可能继续维持目前的震荡格局，8300下方暂时存在支撑，价格或仍有反复。伦敦8600，沪铜61000上方为压力区，操作上，建议不追空，区间上沿少量抛空的思路不变。今日60300-59800。
