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    伦铜现货转升水 铜价能否重振雄风

    放大字体  缩小字体 发布日期:2012-03-01  来源:富宝资讯
    铜之家讯:铜之家网国际综合消息:伦铜现货转升水,铜价能否重振雄风。现货升水是指现货价格高于期货价格,是为倒价市场,同时是供小于求的

    之家网国际综合消息:伦铜现货转升水,铜价能否重振雄风。现货升水是指现货价格高于期货价格,是为倒价市场,同时是供小于求的一种表现。近期受美元指数走跌带动,伦铜出现稳步向上的行情,趋势上有结束弱势震荡的迹象。与此同时,伦铜现货连续3日呈现升水状态,伴随着铜价的走高而出现,结束了长达一年的贴水状态。伦铜现货升水是否预示着需求的好转,并能像2011年10月份一样,支撑铜价再次攀高?

      伦铜现货升水难以归因为需求好转

    从2011年10月开始,伦敦铜库存由47万-48万吨的高位出现回落,逐渐接近30万吨水平的低位,这期间注销仓单一度上升至30%附近。与此同时,上海期货交易所库存成倍增加,另有业内贸易商表示,上海保税区的库存还有高达40万吨的库存,不过这部分多是融资铜。种种迹象显示,现货铜升水多因融资需求和空头回补。

    尽管欧元区经济已经陷入泥淖难以自拔,但美国各项经济数据表现良好,尤其是近期住房领域出现改善迹象,因此我们并不能排除美国终端需求出现一定的补库存的行为。但是,美国整体上铜材制造和现货溢价方面并没有出现显着的改善,前期来自美国的注销仓单并没有进入终端需求城市,而在沿海新奥尔良贮存,此仍可看做库存转移的行为。而且美国经济复苏风险依旧存在,短期内需求仍难以得到明显好转。

      现货升水行情缺乏持续性

    由上面结论可知,伦铜现货升水并不能归因于实际需求增长,所以我们预计,这种升水行情将缺乏持续性。首先,中国春节假期之后,铜进口亏损大幅攀升,最高曾上至4000元/吨,伦铜现货升水必将无助于进口亏损的缩小,从而抑制中国铜进口。中国进口的的疲软将不利于伦铜升水的延续。其次,期铜空头回补短期有望结束,融资铜需求也因亏损的大幅增长而受到抑制,此将不利于伦铜升水的保持。再次,伦铜库存难以继续大幅下降,注销仓单占比出现回落迹象,铜供给增加也会给升水状态造成一定的冲击。总之,在实际需求不振和进口亏损较大的情况下,伦铜升水行情难以长期的保持。

      中国需求释放还需时日

    富宝铜研究小组就当下铜材、线缆、铜杆等企业的调研数据显示,大多数企业生产面临困境,相比于去年同期开工情况,今年都出现不同程度的降幅。不过令人乐观情形是,需铜量占比很大的电网改造已经逐步开始动工,同时高铁项目也有望启动;多数下游商家预计,4月份铜需求将会出现一定的好转。届时,铜价“外强内弱”的格局或将有所改善。

      后市预测

    综上所述,铜价仍没有得到实体经济的有力支撑,伦铜现货升水有助于铜价维持高位震荡,但难以因此突破前高,并且,宏观面风险犹在,欧债问题仍将继续拖累投资者信心。富宝资讯铜分析师雷连华预计,本次铜价反弹将难以突破8600-8800美元的阻力区间,不宜太过乐观。

     
     
     
     

     

     
     
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