铝
外盘走势：隔夜伦铝振荡上扬，收复亚洲市的跌幅，尾盘收涨1.02%至2271美元/吨，较日内低点回升1.79%，目前伦铝上涨趋势保持良好。1月31日伦铝持仓大幅减少14267至867405，空头回补行情仍延续。
消息方面：1.昨日中美欧各国公布的制造业PMI略显利好，市场人气得以改善，其中美国1月ISM制造业PMI为54.1，为去年6月以来的新高，但低于预期的54.5，欧元区制造业PMI为为48.8，高于12月的46.9。2.全球最大的铝生产商-俄罗斯铝业公司周三称，预计到第二季度末，国际铝价或较目前水平上涨10%，因产商减产效果开始显现。
现货方面：2月1日现货较期货贴水140-100元/吨，较31日基本持平。据上海有色网报道，随着供应逐渐增加，持货商换现意愿增强，报价不断下移，但是无奈下游消费恢复仍然较为缓慢，接货意愿普遍不强，整体市况较为清淡。
库存方面：2月1日伦铝库存小幅增加1850吨至4996275吨，接近于历史高点。注销仓单占库存比为19.29%，亦处于较高水平。截至2012年1月20日，上期所沪铝库存连续第七周增加10498吨至237425吨，回到去年7月8日触及的238894吨以来的新高。
观点总结：本周以来伦铝受外盘时好时坏的宏观消息影响而呈振荡走势，而沪铝较伦铝则呈现出滞涨抗跌特征，但总体以弱势回调为主。接下来市场关注的焦点在于美国周五将公布的非农数据，从1月公布的美国周初申请失业金人数和周三公布的ADP就业数据来看，此次数据表现不会太强，从而会部分限制大宗商品涨势，投资者操作需谨慎。今日沪铝料开至16300元/吨附近，建议关注16400-16200区间运行，保持振荡操作。
外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，尾盘收涨1.3%至8449美元/吨，较沪铜收市时的8289美元/吨回升1.93%，目前伦铜仍处于200日均线之下运行。1月31日伦铜持仓小幅减少2802至269200，投资者短期操作较反复。
消息方面：1.昨日中美欧各国公布的制造业PMI略显利好，市场人气得以改善，其中美国1月ISM制造业PMI为54.1，为去年6月以来的新高，但低于预期的54.5，欧元区制造业PMI为为48.8，高于12月的46.9。渣打银行的一金属分析师称，2012年一季度中国对基本金属的实质需求仍疲软。
现货方面：2月1日现货较期货贴水450-250元/吨，较31日基本持平。据上海有色网报道，持货商出货意愿显分歧，换现意愿强者扩大贴水，但仍有许多持货商无意收窄贴水，中间商早市贴水较大时接货积极，下游首现回归迹象，逢期铜低位入市采购增加，成交较前两日略显回暖。
库存方面：2月1日伦铜库存为329300吨，连续第二十一日减少1626吨，累计减少42275吨或11.37%，目前回到2009年9月18日创下的327700吨以来的新低，其库存主要减少在欧美仓库。另外目前注销仓单占库存比为28.85%，较昨日小幅下滑，但远高于5%，暗示后期库存将继续减少。截至2012年1月20日，上期所沪铜库存连续第七周增加11193吨至131645吨，回到去年4月22日触及的139076吨以来的新高。
观点总结：昨日伦铜受欧美表现稍强的制造业PMI数据提振，呈振荡上扬，重回8450美元/吨附近。接下来市场关注的焦点在于美国周五将公布的非农数据，从1月公布的美国周初申请失业金人数和周三公布的ADP就业数据来看，此次数据表现不会太强，从而会部分限制大宗商品涨势，投资者操作需谨慎。今日沪铜料开至60500附近，建议上方关注61000的阻力，若突破，空单则部分离场，暂不建议做多。
锌
外盘走势：伦锌以2108美元开盘之后，大幅下行;在欧洲交易时段，因美国ISM制造业指数升至7个月高点， 伦锌大幅上行，最终收于2117.5美元，涨12.5美元或0.59%。
现货市场：上海市场0号锌对主力合约贴水310-320元/吨，实际成交于15600-15650元/吨，进口锌成交落于 15600元/吨下方，1号锌成交于15500元/吨附近，贴水在400-420元/吨区间，下游逐步重返市场买盘询盘积极性 较前几日均有提升，整体交投稍好于昨日。
库存统计：2月1日伦锌库存减少1800吨至842500吨，注销仓单16225吨，注销占比1.93%。截止1月20日沪锌 周度库存增加2291吨至369698吨
消息：1. 谢旭人：继续实施积极财政政策。2.欧盟否决德意志交易所和纽约泛欧交易所合并。3.消息称奥 巴马将推新计划扶持美国住房市场。
观点总结：伦锌周三晚间大幅上行，受压于5日均线。美国ISM制造业PMI指数升至7个月高点，不过低于市场 预期，同时ADP就业人数也低于预期。虽然奥巴马表示要提振楼市，但其措施难以通过国会，建议沪锌1204逢高 短空为主，关注16000元关口的争夺。
铅
外盘走势：伦铅以2209美元开盘之后，震荡下行;在欧洲交易时段，因美国ISM制造业指数升至7个月高点， 伦铅高位震荡，报收2230美元，涨25美元或1.13%。
现货市场：上海地区因需求弱，再度陷入成交淡静的局面，品牌铅驰宏锌锗、水口山、成源报价多在15950 -16000元/吨，对期铅主力贴水60-100元/吨，其它云南铅价格集中在15850元/吨附近。
库存统计：2月1日伦铅库存增加3075吨至366225吨，注销仓单46425吨，注销占比12.68%。截止1月20日沪铅 周度库存增加291吨至29434吨
消息：1. 谢旭人：继续实施积极财政政策。2.欧盟否决德意志交易所和纽约泛欧交易所合并。3.消息称奥 巴马将推新计划扶持美国住房市场。
观点总结：伦铅周三晚间高位震荡，受压于10日均线。相关市场走势为：伦铜上涨，美元大跌，道指上涨， 总体较强。中美PMI指数显示制造业处于继续扩张中，提振金属价格。中国财政部长谢旭人称继续实施积极财政政策，可能改善市场氛围。短期内，市场可能仍旧偏空，建议沪铅1203逢高短空为主，关注16000元关口的争夺。
