就业数据超预期，市场系统性回涨
行情回顾
隔夜市场系统性回涨，伦铜三月合约涨幅2.12%，收盘价7918美元/吨。
宏观面
美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%的超低利率政策仍将持续到2013年中，经济仍存在“显著下行风险”，但就业市场“仍表现疲弱”，且经济前景面临着“重大的下行风险”。进入三季度后经济状况有所改善，扭曲操作将依照原定计划继续进行，并维持购买抵押贷款支持债券(MBS)投资计划。另外，美联储理事今天下调了对2012年美国经济增长速度的预期，并预测称明年最后三个月时间里的美国失业率平均值将在8.5%到8.7%之间，其中值为8.6%。
另一方面，美国自动数据处理公司(ADP)发布的10月私营领域就业报告显示，私营就业环比增加11万，超出市场预期。与此同时，9月私营就业的增量也被上调。稍早时发布的10月计划裁员量大幅下降。这些均表明，美国劳动力市场在10月有了明显改善，虽然整体状况仍较为低迷。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期10月的私营就业将增加10.1万。ADP就业报告由ADP和美国宏观经济顾问公司联合发布，其被普遍认为对即将公布的非农数据有较大参考价值。
供需面
自由港铜金矿有限公司日前表示，其旗下印尼的Grasberg巨型铜矿的生产和矿石加工水平均受工人罢工影响而低于完成第四季度销售目标所要求的水准。一方面，Grasberg铜矿减产；另一方面，Grasberg罢工阻碍铜矿生产。目前Grasberg产铜为120000吨/日，较4季度目标175000吨/日有所减弱。该公司称，估计其需要约一个月的时间来修复其通往港口的铜精矿传输设施，而目前其印尼发运港的矿石库存已经耗尽，这导致其3季度损失铜产能约55000吨/日。
赞比亚方面，工会代表正迫切要求在赞比亚运营的许多铜矿业公司提高薪水。2012年劳工协议谈判于本周开始。赞比亚全国矿工及联合工人联盟（National Union of Miners and Allied Workers Union）主席Sikufela Mundia称，铜矿工希望提高薪水来满足因通胀压力及食品价格上涨导致的生活费上涨。本周在中资NFCA Mining公司、Vedanta资源公司下属的Konkola铜矿业公司及Chambishi金属公司已开始展开劳动合同谈判。NFCA Mining公司上个月遭受了至少1500吨的铜产量损失，而Glencore国际公司旗下Mopani铜矿的劳动合同谈判定于下周开始。在铜带省及西北省的至少5万名工会矿工预期将在12月末以前达成2012年新的劳动协议。赞比亚矿工通常对劳动协议每年谈判一次。去年，赞比亚生产了82万吨铜，创历史纪录，受助于矿场扩张以及多个矿场的升级改造。
尽管国外负面消息不断，但中国精炼铜产能今年前9个月达到546万吨，增幅8%，料全年铜产量将突破700万吨，中国有色金属工业协会表示。
技术分析
Cu1201低开高走，单边上行，也有量的配合，反弹势头较猛，5日、10日、20日中短期均线全面抬头。
操作建议
ADP就业数据改善，或是昭示着明日非农数据将现利好，隔夜市场受振反弹。今日沪铜有望延续该势头，但大环境不变，反弹高度料将有限，建议多单获利离场。
进退维谷，伦铝窄幅震荡
行情回顾
隔夜伦铝窄幅震荡，价格重心微有抬升，三月合约涨幅0.33%，报收于2126美元/吨。
宏观面
美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%的超低利率政策仍将持续到2013年中，经济仍存在“显著下行风险”，但就业市场“仍表现疲弱”，且经济前景面临着“重大的下行风险”。进入三季度后经济状况有所改善，扭曲操作将依照原定计划继续进行，并维持购买抵押贷款支持债券(MBS)投资计划。另外，美联储理事今天下调了对2012年美国经济增长速度的预期，并预测称明年最后三个月时间里的美国失业率平均值将在8.5%到8.7%之间，其中值为8.6%。
另一方面，美国自动数据处理公司(ADP)发布的10月私营领域就业报告显示，私营就业环比增加11万，超出市场预期。与此同时，9月私营就业的增量也被上调。稍早时发布的10月计划裁员量大幅下降。这些均表明，美国劳动力市场在10月有了明显改善，虽然整体状况仍较为低迷。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期10月的私营就业将增加10.1万。ADP就业报告由ADP和美国宏观经济顾问公司联合发布，其被普遍认为对即将公布的非农数据有较大参考价值。
技术分析
Al1201低开高走，单边上行，但价格重心仍在前期震荡平台下方，同时均线系统全面朝下。
操作建议
隔夜美国就业数据和美联储声明小幅提振市场，金融属性偏弱的铝市表现平平。今日沪铝或将横向盘整，不会有明显交易机会，建议保持观望。
珠江期货研发中心 杨戈
