步入10月下旬，沪铜出现强劲反弹，技术面有构筑双重底形态的趋向。笔者认为，在欧盟政策面利多预期及国内宏观经济数据有所好转背景下，后市铜价仍有反弹空间。
步入10月下旬，沪铜出现强劲反弹，技术面有构筑双重底形态的趋向。从成交量看，铜价回落至50000元/吨附近后，市场成交量急剧放大，资金抄底迹象明显。笔者认为，欧盟政策面利多预期开始浮现，同时国内宏观经济数据有转好迹象，短期打压铜价的系统性风险逐步退居次位，预期后市铜价仍有反弹的空间。
宏观面利多预期升温支撑铜价
从宏观面看，正在召开的欧盟峰会和11月初的美联储议息会议使得短期政策面利多预期开始升温。虽然10月23日欧盟峰会第一轮会议并未就如何解决欧债危机达成一揽子计划，但欧盟国家领导人就银行资本重整以及救助基金如何发挥更大效力上接近达成共识，并同意向希腊发放80亿欧元的救济款。10月26日欧盟峰会第二轮会议将召开，预计会后很可能出台一系列解决欧债危机的纲要性方案，但方案的细节仍然有待未来各方的反复磋商。总体来看，短期欧债危机有望迎来曙光。此外，美联储11月1日至2日将召开为期两天的议息会议，目前美国“占领华尔街”运动风起云涌，就业问题已经使得美国政府屹立于风口浪尖，迫于政治压力，美联储出台新的救市政策概率较大。从10月下旬铜价走势来看，除了欧盟峰会的利好推动外，市场对美联储出台新的救市政策的预期是推动铜价强劲反弹的根本动力。
中国经济数据转好利多铜价
近期中国公布的一系列经济数据表明中国宏观经济总体运行依然平稳，中国经济经受住了外部市场环境恶化的冲击。据国家统计局公布的数据显示，9月国内CPI同比增长6.1％，较8月的6.2％稍有回落，通胀压力趋缓；第三季度国内GDP同比增9.1％，前三季度国内GDP同比增9.4％，总体仍然处于高增长态势；10月中国汇丰制造业指数PMI强势反弹至51.1，创近5个月来新高，也成功升至50的荣枯线之上。从以上一系列宏观数据看，中国经济开始扭转前期持续下滑的态势，部分指标开始转好，总体运行平稳。中国经济的平稳增长将对铜价形成有力支撑。
资金逢低买入抄底
截至10月21日当周LME铜库存为447800吨，较上一周减2400吨；上期所库存量为87726吨，较上一周减11885吨。伦铜库存变化不大，上期所铜库存大幅回落。随着铜价暴跌至50000元/吨附近，部分逢低买入盘开始介入抄底，交易商卖出保值意愿降低，上期所库存流出迹象明显。
CFTC持仓分析
截至10月18日当周COMEX期铜期权总持仓129014手，较上期增6146手，基金净多持仓-5339手，较上期增加1720手。总持仓较上期小幅增加，而基金净多持仓仍为负数，但有所回升，表明主力资金对铜价后市的悲观态势有所缓和。
综上分析，政策面利多预期和中国经济数据转好推动铜价强劲反弹，短期技术面有构筑双重底形态的趋向。除了10月26日的欧盟峰会外，11月初美联储将召开议息会议，在此之前沪铜维持强势振荡的可能性较大。但如果美联储政策利好预期再次落空，沪铜重归弱势将不可避免。操作上，沪铜强劲反弹之后，技术面超买迹象明显，不宜过分追高，尽量等待回调后逢低买入。
