【市场剖析】
周五,LME铜上涨20美元,报9840美元/吨,周涨跌幅为158美元/吨。
尽管美国经济数据不佳,同时,美债违约的问题困扰着市场;但铜价依然顽强攀升,这显然得益于智利铜矿罢工和美元走弱。然而,我们预计:当智利罢工事件解决,或是美国债务问题达到协议;那么,在8月传统消费淡季里,铜市易于调整。
从技术角度看,铜价逼近历史高位,意味着阻力重重。市场需要调整和蓄势方能再度突破上行。去年此时,亦面临相似的基本面情况,并进行了长达一个月的整固行情。
7月29日美国众议院通过了共和党博纳提出的债务方案,即:提高债务上限9000亿美元,削减9170亿美元开支。但是民主党控制的参议院迅速表示反对,显示美国两党在提高债务上限问题上分歧较大。如果在8月2日之前不能达成协议;那么,债务违约将引发金融市场的动荡和美元的走弱。若是之后再达成,那么,美元会大幅反弹而铜价下挫。这反而是做多的机会。
美国商务部公布:第二季度国内生产总值(GDP)初值年化季率为增长1.3%,不及预期;并大幅下修一季度数据为增长0.4%,初值为增长1.9%。可见,美国经济发展过于缓慢,仍需要保持充足的流动性。
周一需要关注的是:中国将公布制造业的PMI数据。市场预计制造业活动进一步放缓。
沪铜交易所库存继续增加,一周增加了5021吨,为11.7万吨。另外,现货铜较期价贴水400元/吨,这说明夏季现货销售一般,追涨意愿不强。这暗示着:没有中国消费支撑的铜市难以上涨。
从供应的角度看,不论短期还是长期,供应中断的忧虑依旧存在。迄今智利Escondida铜矿已罢工约10天了,该矿27日宣称其铜精矿运货遭遇不可抗力。另外,智利30日当周报告:2011年上半年铜产量较上年同期减少2%,而该国是全球最大的铜生产国。
从需求的角度看,未来中国有重建库存的需要。上半年,国内铜进口量显著下降;同时,保税区铜库存亦大幅降至25万吨水平。因此,随着去库存化的结束,9月份旺季的来临,下半年中国将有补库需求。
总之,美债问题终会过去,全球金融和经济形势将趋于稳定;与此同时,因供应偏紧和需求增加,铜市将重返上行之势。
策略:保持多头思维,在调整中寻求低位介入。