近几个月来，中国市场精铜表观消费呈下降态势，一个重要原因是是隐性库存的减少。精铜表观消费数据与铜材产量数据的矛盾充分佐证了这一结论。企业清库现象一方面是因为铜价步入高位后使得备库的风险加大；另一方面是央行流动性收紧措施使得资金成本陡然增加，打击备库积极性。而且，外管局在上半年的新规又一定程度上限制了铜的融资性进口，使得国内隐性库存从源头上有所减少。此前一直作为市场焦点的保税区铜库存也由4月的60万吨高位剧烈下降至当前的25万吨左右。保税区库存的大幅下滑以及国内隐性库存的消耗激发了市场对下半年中国将重新备库的想象，这一现象极有可能发生在9月份。
内不少铜下游加工企业从六月中旬后开始感到下游订单的减少；现货市场也一改前期升水格局转而贴水报价；上海期货交易所期铜排列结构也由之前的远期贴水转向远期平水，显示出国内现货市场对精铜的消费在进入制造业淡季后有所放缓。从现货市场的结构看，铜价在六月底的上扬并非现货企业买盘所致，更多的是空头离场形成。据不完全调查，作为用铜大户的铜杆行业，仅有50%的企业认为7月份订单不会减少，与此前一段时间的实际表现相差甚远，淡季特征打击现货企业的备库热情。废铜和精铜价差结构也同样限制精铜的上涨空间。当前的光亮线报价集中在62000元/吨左右，含税成本与精铜价差扩大至2400元左右。现货企业更加倾向于使用废铜作为原料，而废铜贸易商也更加倾向于在精铜价格步入高位时售出手中货源。
