本周铜价继续持稳，整体波动与美元颇为一致，周一铜价急跌，但随后跟随美元回落而稳步回升，周五重回9100美元一线，与上周波动基本持平，而技术上看8800以下的部分则再次获得支撑，有止跌企稳迹象。沪铜周一跟随外盘暴跌，但比价较上周更为积极，至周五期价升至68000，较前周创出新高，形态上有67000平台突破向上的可能。
基本面，本周缺乏重要的经济数据，而消息面仍然纠缠于欧洲债务的不确定因素。美国公布数据包括4月耐用品订单大幅下降，３月房价环比下降、初领失业救济金人数重新增加，此外到目前为止已公布的地区联储５月ＰＭＩ指数都较４月大幅度下降，据此推测下周公布的全国ＰＭＩ指数也将出现较大幅度的下降。另外欧洲数据不乐观，已公布欧元区及德国综合ＰＭＩ指数都较上月明显下降，加上中国上周公布的工业增加值、Ｍ２增量等指数已下行，主要工业地区经济增长放缓的信号更加明确，预计下周将公布的５月数据将带来偏空影响。欧债方面，欧盟内部分歧严重，希腊债务是否重组，其它债权国是否接受其重组，甚至ＩＭＦ可能停止支付新一期贷款的说法都有，加上西班牙、意大利信用评级被调低，欧债问题还存在很大不确定性。但本周美元大幅下跌，目前已考验60日均线支撑，有重归下跌通道的可能，原因在于，一方面欧央行继续表达对通胀的强硬态度，有继续加息预期，另一方面美国经济复苏放缓，加大了美元在ＱＥ２结束之后仍维持超宽松利率的预期，利差因素继续有利于欧元。美元在矛盾因素影响下如何发展存在不确定性，但欧债及经济放缓等偏空因素还未完全释放，下周又是利空集中暴发时，短期偏空。
现货方面，支撑渐显，特别是中国的库存下降已开始对价格产生明显作用。伦铜本周库存维持小幅增加，46.9万吨的水平仍然是年内最高水平，但现货贴水本周显著收窄至5美元左右，暗示现货开始得到支撑。消息面，智利国营铜矿下属第二大铜矿工人罢工，另外科达尔科一季度铜产量下降4.3%，因品位下降和开采难度提高，事实上今年一季度多家大型铜矿报道产量下降，但因为电铜库存较多且铜精矿暂时供应较多，资源的紧张暂时未进入投机者的视线成为炒作因素，但笔者认为下半年随着去年末屯集的精矿库存被消耗，这一因素将开始起作用。此外中国库存引人注目的下降，上海交易所库存降至９万吨下方，随着绝对量回到低位，库存下降对价格的支撑作用明显增强，而据了解，保税库存也大幅下降，本周现货进口亏损收窄到500元以内，相信保税库存还会继续下降。受此影响，本周我们了解到废铜挺价，电铜升水维持在500元左右的高水平且不易拿货。消费方面，进入５月后可能是低价的原因，统计的线缆、板带等下游行业普遍开工率上升，限电对消费影响并不大，上周在上海举行的铜铝峰会上了解到今年空调等家电行业用铜量大幅上升，因此虽然企业普遍感觉经营困难，但实际的用铜量仍保持高增长率。因此，压制铜价最主要的问题中国库存正在积极得到消化，这一点也在价格上出现积极的反映，随着库存继续下降，有理由预期下半年中国重启进口而推动新一轮铜价上升。不过短线来看，随着现货价格重上68000，废铜对电铜价差收窄了一千块，也说明下游追涨意愿不强，连续上涨重新受到现货压力，需要关注短线回调的可能。
技术上看，中期弱势形态目前还没有改变，但小形态已转为强势。铜价本周经历了简短的单日回调后重拾升势，伦铜重回9100，形态上有向上突破的可能，不过上档压力也很近，在9200-9300，即前期平台下沿处，伦铜库存降至26万手左右，已接近去年的最低量，说明多头离场已结束，但回升无量，持续上涨动能也不足，因此也容易在重要压力处回调。沪铜周五已创出反弹新高，形态上为突破67500平台打开上行空间，而下档短期均线集中在67000成为短线支撑，持仓看经过短暂减仓，今日重新增仓，总持仓保持在35万手的近期较高水平，动能维持。目前沪铜已站上布林中轨，摆脱了中期弱势形态，短期目标在前期平台压力位69000-70000。综上，基本面利空仍未释放完，近期可能还有震荡反复，但中国现货支撑已开始体现，价格有稳定的迹象，而技术上沪铜已有走出中期弱势的信号，建议尝试性多头持有，回档加仓，等待库存消化后的上升过程。
