金融属性及商品属性轮番“给力”，2010年铜呈现出一波三折的走势。铜的金融属性，更多地体现在美国经济复苏、欧元区主权债务危机以及中国日益严峻的通胀压力等不确定性事件的发展演变过程。而对于商品属性，虽然2010年铜的季节性规律几乎“无迹可寻”，但价格底部仍是在全球精炼铜供应缺口扩大的背景下逐步抬高。
发达国家宽松货币政策仍将延续，流动性依旧充裕
2011年发达国家经济复苏进程将加快，但仍将面临两个不确定性：一是欧元区债务危机的反复性；二是美国量化宽松政策的去留。
由于担忧欧元区货币统一而财政独立这一结构性问题的存在，欧洲央行继续维持宽松货币政策的概率较大，支持大宗商品价格。由于当前美国CPI和失业率计算的目标利率仍低于当前联邦利率，短期内美联储加息可能性较小。在美国经济复苏转好信号确定之前，宽松货币政策仍会实施，市场流动性也会保持充裕状态，这就造成大宗商品易涨难跌。
高通胀压力下，中国货币政策回归“常态化”
在货币存量巨大、通胀预期高企的情况下，2011年货币政策回归“常态化”更多地体现为利率水平“常规化”和数量调控“常态化”，但由于外部流动性仍较为充裕，预计2011年数量型货币调控政策仍占主导地位。随着国内经济走出颓势且通胀上升，我国2011年将进入新一轮加息周期。
铜精矿供应趋紧及成本上升推升铜价
全球铜矿新增产能有限
次贷危机导致铜矿融资受到限制，许多新矿山建设计划被取消或推迟，这就造成2010—2011年全球矿山产能扩张计划大幅缩减，新矿山项目计划只有85万吨。我国96座矿山产能在2011年或将达到120万吨，但主要来自小型矿山，规模效应有限。
全球铜矿品位下降
全球85%左右的铜生产是采用露天作业，随着开采深度的加大，铜矿石品位逐年下降的格局仍在延续。目前大多数铜矿山的矿石品位在1.0%以下，只有智利等少数几个国家的矿石品位在3.0%以上。铜矿品位下降将使成本上升。
铜矿运营成本上涨
近几年，随着通胀愈演愈烈，劳动力成本大幅提高，2010年就发生多起因对待遇不满引发的铜矿罢工事件。在2011年大通胀环境下，铜矿劳动力成本提高的概率也随之提高。而开采所需成本能源限制也提高了运营成本。
“十二五”中国精炼铜冶炼产业升级
我国精炼铜冶炼产业普遍存在产能过剩、高污染、高能耗的问题。随着中国政府对节能减排的重视，未来淘汰落后产能、提高冶炼企业的进入门槛和环保成本是大势所趋。
预计随着淘汰政策的持续推进，进入门槛太高使新增产能有限，中国精炼铜冶炼产业产能严重过剩的局面将出现改变，未来冶炼产能或将成为精炼铜供给的瓶颈。
铜ETPs是推动铜价格上行的新动力
2010年，铜ETPs作为实物铜的新需求形式进入市场。铜ETPs交易必须有现货铜作为支持，持有基金份额就相当于持有LME铜仓单，由于投资铜ETPs所需交易费用低于个人交易以及实物铜的仓储费之和，铜ETPs以其优势将会吸引更多的投资者。随着基金规模的扩大，实物铜更多的被基金收纳，这对现有铜市场格局产生很大影响。一方面，铜ETPs将加剧短期铜价波动；另一方面将使市场中流通的铜减少，从而加剧铜供应紧缺状况，甚至造成期现倒挂。
中国智能电网2011年进入全面建设期
“十二五”期间，国家将着力于国家电网建设以及高铁网络建设，这都将成为铜消费的快速增长点。
2011—2015年为国家电网全面建设阶段，将致力于加快特高压电网和城乡配电网建设，初步形成智能电网运行控制和互动服务体系。随着智能电网建设的展开，智能化投资将明显增加。据估计，“十二五”期间，国家电网的电网投资将超过1.7万亿元，将会增加铜线缆的消费需求。此外，高铁网络的建设也将是铜消费的一个重要拉动力量。
2011年保障性住房建设增幅巨大
“十二五”规划中，房地产的重心将转向中小城镇建设和保障性安居工程建设。根据住建部公布数据，2011年的保障性住房建设目标提高至1000万套，同比增加72.4%，较2010年建设规模又增加了420万套。按60平米/套计算，2011年保障性住房建设约增加2.5亿平米施工量。以国际标准建筑每平米用铜2.7千克为例，2011年保障性住房建设用铜较2010年增长68.04万吨。
综上所述，2011年全球铜供需缺口在2010年铜供需结构基础上必将扩大，ICSG将此缺口预计为78.2万吨。全球铜供需缺口放大必将支持铜价走高。
铜价2011年整体运行空间将高于2010年。根据波浪理论，估计 LME铜的目标价位在11000—13000美元/吨间，沪铜主力对应的目标价位在80000—95000元/吨间。
