自欧债危机结束后，美元指数便从高位88 一线回落至11 月上旬的76一线。11 月初美国QE2 政策发布后，美元指数并没有顺利破位下跌，反而在好于预期的非农数据以及爱尔兰危机爆发的利好刺激下连续反弹，空间、时间以及事件之间配合的相当完美，这种该跌不跌的情况说明市场目前已不宜过分看空美元，相反还需重点关注美元后市有望成型的月线级别反弹。按正常的美元回流美国的速度，笔者预估后市美元指数还需至少1 个季度的时间才能回到90 上方。
在美元下跌的这段时间里，金属元/吨。
11 月初铜价暴跌过程中，现货曾一度出现高额升水状态，但近日已经变成正常的现货贴水状态，这一现象显示了现货商的心理预期已经发生了明显的转变，至少说现货商已经放弃对65000 以上的价格的坚持。
铜则相应的上涨了5 个月，如今美元进行筑底，金属铜也相应的步入调整阶段，两者间的负相关性无需精确计算也可以一目了然！11 月初的过顶假突破加上铜的季节性消费淡季的影响，都说明铜价深幅调整的概率大增，而如果后市美元如期反转向上，那么铜价回到6000 美元/吨也不是不可能。技术上则首先看到7000 美人民币的不断升值使得沪伦比值不断下移，两者间的因果关系在现有条件未发生变化的情况下是必然的，目前沪伦比值处于7.5-7.7 区间范围内，而沪伦比值与人民币中间价之间的比值则自今年3 月以来基本低于1.23，6 月上旬出现的极个别情况恰逢期价短期跌破50000 元/吨！
目前来看依然没有外盘进口套利的机会，而且11 月11 日出现的7.8 沪伦比值也很难再次出现,除非后市人民币贬值！
伦铜库存的跌势已经持续超过两个季度，这与欧洲制造业市场的良好运行密切相关，如今跌速放缓则预警制造业增速的放缓，未来如果开工率下降，不排除欧元区失业率的进一步上升的可能！
沪铜库存在经过近日价格的暴跌行情后出现回升的迹象，笔者认为这一方面是因为19 日的进库交割，另一方面也是由于下跌行情让越来越多的下游步入观望阵营，总体现货成交一般导致的。
