5月25日有色金属早报（二）

国际金融市场

美股盘后─全球经济复苏隐忧重回 道指反向下跌126.82点

午盘成屋销售带来的乐观气息，不敌全球经济前景低迷的持续影响，美股周一(24日)收盘反向下跌超过120点。

道琼工业平均指数挫低126.82点或1.24%至10166.57点，是自2月2日以来的最低点。

Nasdaq指数收黑15.49点或0.69%至2213.55点。

S&P 500指数下跌14.04点或1.29%至1073.65点。

费城半导体指数滑落6.57点或1.88%至342.54点。

股市早盘呈现疲软，而在成屋销售报告后向上回拉，然尾盘一路挫低。

本周经济数据繁多，投资人期望找寻美国经济稳定的证据，本周稍晚将公开更多房屋数据报告。

此外耐久财订单、个人消费支出以及消费者信心报告也将在本周发布。

尽管早盘房屋报告佳，但欧洲国家财务问题和欧元续跌仍主导市场走向。今日因西班牙央行宣布接管大型地区储蓄银行，欧元反向下挫，回拉上周的涨幅。

上周五美股收盘小幅扬升，为艰困动荡的一周画下句点，欧债危机以及欧元身价重挫，令全球股市大受打击。当周道琼工业指数和S&P 500指数皆挫低约4%，Nasdaq指数更大跌约5%。

股市在4月底遭受严重冲击暴跌后，现已逐渐回复失地，当时道指猛跌9%、S&P 500指数重挫10.6%，Nasdaq指数狂泻11.9%。

在上周五股指回升前，三大指数下挫超过10%，进入技术修正区间，沉重卖压令市场担忧，股市是否正进入熊市局面，股指下挫幅度达20-30%即技术定义为「熊市」。

Genter Capital Management总裁兼创始人Dan Genter表示：「我认为目前市场倾向于技术修正，而非熊市局面。可能经过几周的低迷，或者整个夏季过去后，就可看见股市回升上涨。」

虽然经济复苏已开始落实，投资人正寻找更多正面消息克服目前局势的悲观气氛。若没有额外令人振奋的消息，市场会对负面新闻产生格外反应，包括欧洲债务危机蔓延、欧元下跌以及英国石油公司(BP) (BP-UK)漏油事件冲击等等。

成屋销售：全美地产经纪商协会(National Association of Realtors，NAR)报告显示，由于买家急于在税务优惠项目到期前购房，4月美国成屋销售经季节调整后，攀升7.6%至年率577万户，相较之下3月则为年率536万户。

财经网站Briefing.com 分析师原本预期，成屋销售年率应小升至565万户。

企业消息：美国司法部由于证据不足，决定不追究美国国际集团 (American International Group Inc.，AIG)(AIG-US)掉期合约相关问题，公司得以避免卷入法律诉讼纠纷。

美国通讯服务业巨头美国电话电报公司 (AT&T Inc.)(T-US)宣布，将把旗下商业软件部门Sterling Commerce予International Business Machines Corp.(IBM)(IBM-US)，开价16亿美元现金。

金融类股普遍下挫，费城KBW银行指数(KBW Bank Index)挫低2.2%。

全球股市：欧洲股市收盘震荡整理，英国FTSE 100指数小涨0.1%、德国 DAX指数下滑0.4%，法国CAC 40指数几无变动。

亚股收盘高低互见，日经指数下挫0.3%，上海综合指数收红3.5%，香港恒生指数上扬0.6%。

美元与商品：欧元身价兑美元下跌1.4%，在落至4年新低点后，上周欧元价格动荡不止。美元兑日元上涨0.5%。

纽约7月轻原油价格小涨17美分，报每桶70.21美元。6月COMEX期金价格上增17.90美元，至每盎司1194.70美元。

公债：公债价格收盘下滑，10年期公债殖利率由上周五的3.20%上升到3.22%。公债价格与殖利率系呈反向走势。

市场涨跌比走势高低互见，纽约证券交易所8.5亿文件股票中，上涨比率略高于下跌比率。Nasdaq交易所15.3亿文件股票中，下跌比率略高出上涨比率。

欧股盘后─矿业股上涨抵销银行股跌势 震荡收高

欧洲股市周一收高，矿业股上涨抵销了银行股的跌势。一家西班牙储蓄银行周末遭国有化，银行股因而下跌。

Stoxx 600指数上周大跌4.6%至2010年低点，今日在震荡走势中，上涨0.4%至237.97。

分析师说，股市仍受制于消息面风险，大幅波动及交易转淡的冲击。然而目前为止，数据并未大幅转差，建议投资人逢低进场，尤其景气循环股。

矿业股上涨，Rio Tinto (UK:RIO)上涨1.7%，Anglo American (UK:AAL)上涨2%。

地区股市中，英国FTSE-100指数收高0.1%至5069.61，法国CAC-40指数收盘少有变动，报3430.93，德国DAX指数下跌0.4%至5805.68。

美国股市早场走势错综。

分析师说，风险性资产的胃口仍不佳，大多指数的技术面亦脆弱。

欧元下跌1.6%至1.2385美元。

上周，德国国会通过欧盟与国际货币基金7500亿欧元援助计划的德国责任额，欧元因而上涨。

但周一，报导指出，西班牙因政府削减支出，正面临全国性罢工。西班牙政府削减赤字与控制财务的努力，正面临困境。

分析师说，希腊，葡萄牙与西班牙近来的行动让人鼓舞，但仅是艰困调整的开始。

英国周一亦展开了削减财政预算的努力，公布削减预算62亿英镑(89亿美元)的细节。

英镑下跌0.6%至1.4393美元。

西班牙央行周六接管了储蓄银行CajaSur，为银行股带来利空。

分析师对整体西班牙银行业感到谨慎，因信用质量可能进一步恶化，营收遭遇压力，整体经济展望亦不佳。

BP (英国石油)(UK:BP.)下跌2.7%。该大型石油公司因墨西哥湾漏油事件，持续面临压力。

该公司说，目前为止，漏油成本已达约7.60亿美元。

纽约汇市─西班牙接管银行 引发亏损担忧 欧元下跌

欧元兑美元下跌，清除了上周大部份的涨幅。一家西班牙银行遭接管，引发投资人预期，持有希腊债券的欧洲金融机构可能面临亏损，欧元受到压力。

欧元兑美元四天来首度下跌，主要外汇波动率下降，引进了高收益资产的需求。铜价上涨，智利披索随之走高。

人民币远汇走高，胡锦涛说中国将采取行动，渐进并自主式改变汇率机制。

分析师说，银行业充满不确定性。在空头仓位占优势的情况下，欧元未能大幅反弹，显示可能有下文件空间。

北京时间04:08 欧元报1.2378美元，稍早下跌1.8%至1.2346美元。日元上涨1.2%至111.76兑1欧元。日元报90.30兑1美元。

上周，欧元上涨1.7%，创9月以来最大单周涨幅，投资人有空头回补买盘。
    商品期货交易委员会数据显示，5月18日止，避险基金与大型投机客持有欧元空头仓位，较多头仓位多出107143口合约，低于一周前的记录高点113890口合约。

欧元兑主要外币下跌，西班牙央行于5月22日说，指派了一位临时主管官员接管储蓄银行CajaSur，该银行因资产贷款违约，陷财务困境。

美国联邦存款保险公司董事长Sheila Bair说，欧洲主管官员需要强制银行业持有更多资本，协助稳定金融市场，并促进经济成长。

分析师说，几乎任何消息都对欧元不利。

七种外汇的隐含波动率今日下降1.1个百分点至14.60%，5月20日为16.95%。该指数系衡量交易员预期未来三个月的价格变动。

巴西里耳上涨0.9%至2.3099兑1欧元，澳元上涨1.1%至1.4942兑1欧元。

根据统计，过去六个月，若借入欧元，转投资澳元，纽元，巴西里耳与挪威克朗，报酬率10%。若借入的是美元，而非欧元，则为亏损7.5%。

今年以来，欧元下跌了6.9%，美元则上涨了9.6%，日元更上涨13.2%。

纽约债市—公债价格上涨,欧元区债务忧虑继续发酵

* 对欧元区的不安提振美国公债价格

* 股市相对稳定缓和了避险买盘

* 关注本周1,130亿美元的公债发售

美国公债价格周一上涨,因西班牙银行业的问题再一次提醒投资人欧元区的财政危机不会很快结束,提振了避险资产的吸引力.

在西班牙储蓄银行CajaSur同另一小银行合并计划失败后,西班牙央行接管了CajaSur的运作,这令欧元承压,支撑了美元和美国公债.

事态的发展凸显了西班牙和希腊等欧元区有财政问题成员国的脆弱,两周前,欧盟和IMF宣布了1万亿美元的拯救方案,寄望这能帮助欧元区摆脱危机.

欧盟和德国就未来债务问题解决办法的争执也令投资人不安,但这些忧虑较近期危机对市场的影响来得小,美股跌幅相对较小,缓和了对美国公债的买盘.

"随着本周以欧股走软开局,厌恶风险交易再度盛行."Stifel Nicolaus公债交易部门主管Marty Mitchell表示,"美股趋稳...我认为这消除了一些市场上的厌恶风险情绪.欧元创新低或触及日低肯定会给公债带来买盘或导致股市下滑."

指标10年期公债US10YT=RR上扬4/32,收益率(殖利率)由上周五收盘的3.25%跌至3.23%.

上周五避险买盘涌入,压低10年期公债收益率至3.10%的一年最低.

**天真**

欧盟(EU)执委会主席巴罗索周一指责德国在应对欧元区债务危机上提出的建议天真.

欧洲领导人对如何保护欧元仍有分歧,巴罗索对德国总理梅克尔有关改变欧盟条例不可避免的主张予以抨击.

在应对欧洲持续不确定性的同时,市场还在为本周1,130亿美元两年期、五年期和七年期公债标售作准备.

周二美国财政部将标售两年期公债.今日两年期公债US2YT=RR升1/32,收益率由0.78%降至0.76%.

尽管近期的避险升势令标售前公债价格对投资人而言相对较高,但较低的收益率也将有助于拉低美国政府的借款成本.

根据周一尾盘的价格走势,交易商预计两年期新债的得标利率为0.785%,4月标售时为1.02%.

美国财政部本周将标售420亿美元两年期公债,周三和周四还将分别标售400亿美元五年期公债和310亿美元七年期公债.

整体规模较一个月前减少50亿美元,这对公债也有支撑作用.

能源盘后─近来大跌后 原油价格回稳 小幅收高

原油期货周一小幅收高。经历三周的跌势后，原油市场看来似乎反转。

本月份，美元走强，及美国股市下跌，使得原油期货大幅走低，但今日该二因素再度出现，然原油价格却仍守住城池，值得关注。

分析师说，看看美元今日的强势，原油价格却并未下跌，这可能是市场暂时底部已至的讯号。

纽约7月原油上涨17美分，或0.2%，收于每桶70.21美元。布伦特原油最近价位则下跌41美分，或0.6%，至每桶71.27美元。

原油期货自5月3日以来，大幅下跌约20美元，却并未明显反弹，主要原因在于担忧希腊债务危机可能拖累欧洲，甚至全球，经济成长。

周一，欧元下跌至1.2399美元，西班牙央行接管了储蓄银行CajaSur，为欧元带来压力。一如希腊，西班牙亦为高额赤字所苦，动摇了投资人信心。CajaSur倒闭引发了对欧洲新的担忧。

美元走强使得原油对持有其它货币的投资人而言，变得更贵，亦可显示投资人避开了风险性资产，包括商品。

但原油期货今日对股市与外汇的反应，一反常态，获得了来自汽油市场的支撑。周末阵亡将士纪念日三天假期将至，汽油需求即将进入高峰期。

分析师说，本周汽油走强，当能提供整体能源市场支撑。

如果原油与燃油库存要下降至今年平均水平，则强劲的夏季汽油需求至关重要。5月14日结束的一周，美国原油与原油产品库存上升到了11月以来高点。周三，能源信息局(EIA)将公布上周能源库存报告，分析师预估将显示原油库存增加30万桶，汽油库存减少10万桶，蒸馏油库存增加50万桶。

6月新配方汽油收高0.96美分，或0.5%，至每加仑1.9708美元。6月热燃油收高0.26美分，或0.1%，至每加仑1.8993美元。

贵金属行情简报

贵金属盘后─金价近期走低带来买气拉抬贵金属期价全面上涨

金价由5月中旬的历史高点下滑，投资人对黄金的购买转为积极，周一(24日)黄金和其它贵金属期货价格齐声反弹上涨。

纽约商品交易所 6 月黄金期货上涨 17.90 美元或 1.5%，收报每盎司 1194 美元。

黄金价格上周挫低51.70美元，是自去(2009)年2月27日以来最惨烈的周度跌幅。在5月12日时，金价曾上看历史新高点每盎司1243.10美元。

Optionsellers.com投资组合经理James Cordier表示：「现投资人正热衷回购黄金，金价下达的水位，令睿智的买家重新进入市场。」

他补充指出，欧元区的不稳定性以及对全球经济复苏前景的担忧，仍是影响市场波动的主因。然而黄金价格已经超越了供需的常态，Cordier称：「它已经变成一种货币。」

根据Fairfax分析师John Meyer估计，黄金市场的价格波动将持续下去，但「全球黄金投资需求的上升，将持续拉高金价成长」。

巴克莱资本(Barclays Capital)分析师报告中提到，虽然市场情绪依然保持谨慎，由于上周五欧元身价回升，且股市反弹上涨，黄金价格已出现稳定趋势。

西班牙央行宣布，由于地区银行CajaSur的合并计划失败，将接管该行经营权，欧元价格再度承压下挫，北京时间03:15挫低1.20%至1.2394美元。但欧元跌势本日并未对金属期指造成太大伤害，因多数金属价格均随黄金看涨。

追踪美元对应主要货币价格走势的美元指数，上涨1.02%至86.24。

Insignia Consultants首席分析师Chintan Karnani表示，先前每盎司1166美元的低价，有助于黄金价格现时回升。然而他预先警告指出，黄金价格必须在本周回冲突破每盎司1207美元，否则有可能萎缩回落至1147美元，或甚至1124美元的低点。

钯金价格引领金属身价回涨，本日涨幅高达3.2%。6月钯金价格上涨14.10美元至每盎司453.55美元。

7月交割的白银价格扬升35美分或2.0%到每盎司18.0美元。

7月期铜价格上涨9美分或2.8%，报每磅3.1410元。
以上信息仅供参考