日前，我国央行分别上调了3月期央票发行利率4个基点和1年期央票发行利率8个基点，并上调了存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。政策调整力度其实并不大，但由于出台的时点早于市场的普遍预期，市场多头信心有所动摇，铜价涨势受阻，LME三个月铜开始围绕7500美元/吨一线宽幅振荡。
近期的货币政策调整尽管超出了市场预期，但并非全面紧缩的开始。央行此前已一再表明要控制信贷投放的节奏和力度，当下央票到期量巨大，银行放贷冲动可能难以遏制，加之通胀逐步上升，央行此举不过是对调控精神的贯彻。但这一系列政策调整已经向市场释放了明确的信号：始于2008年年底的刺激政策已经开始转向，政策回归正常化的序幕已经拉开。但由于当前人民币升值压力和就业压力的存在，加息应该是年中以后的事，近期央行仍将以公开市场操作以及准备金率上调等“数量”调控手段为主，力度则主要依据商业银行信贷投放情况及通货膨胀情况而定。
发达国家大规模政策“退出”更是为时尚早。美国经济复苏之路并不平坦：受再库存带动，美国工业产出与产能利用率明显改善，去年12月份工业产出较11月份增加0.6个百分点，产能利用率从11月的71.5%上涨至72%;但密歇根大学消费者信心指数连续第7个月在70附近振荡，显示消费者信心仍然缺乏上行支撑力;2009年12月CPI同比上升2.8%，环比涨幅0.1%，核心CPI环比微涨0.1%，通胀依然温和;而12月公布的失业率与11月持平为10%，预计2010年上半年失业率将继续维持高位。不久前美联储表示，只要核心通胀和通胀预期仍较低，失业维持高位，利率就不会上调。欧洲央行在今年1月份议息会议上基于对经济的判断，宣布维持利率1%的低位不变，并继续短期固定利率贷款的无限供给。因此，发达国家在今年上半年很难出现实质性的大规模政策“退出”。相反，随着经济的缓慢复苏，发达国家的整体金融条件明显改善，银行信用创造的功能正在恢复，货币流通速度逐渐加快，今年上半年全球流动性可能依然相当充裕。
宽裕的流动性难免引发市场的通胀忧虑，如美国长期国债隐含的通胀预期在2009年年初触底后持续上升，目前已回到危机爆发前的水平，不断上升的通胀预期会使资金选择在类似铜这样供给有瓶颈而需求前景广阔的大宗商品上寻求“保值”，进而为铜价提供支撑。
展望后市，随着全球经济逐步摆脱金融危机的阴影，2010年全球经济有望延续回升的趋势，无论是发达经济体中的美国、日本和欧元区，还是新兴经济体的代表“金砖四国”，OECD领先指标均呈现强劲的升势，显示未来半年全球经济仍有望延续目前强劲的复苏势头，铜价强势格局有望延续。就短期而言，随着“两会”的召开，中国货币政策的微调方向将更加明晰，这将冲减市场对不确定性的恐慌，而春节后3、4月份下游订单将呈现大幅回升态势，甚至节前“冬储”也在积极进行之中，这些都支持短期铜价的走势。
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