总的来讲，随着全球经济逐步恢复、市场信心逐渐稳定、流动性大幅增加等多项利多题材的影响，沪铜在2009年走出了单边上涨的行情。具体来讲，沪铜走势可以大致划分为几个阶段：以沪铜指数为例，1月5日至4月17日，沪铜指数单边上涨，短短的14周时间内，沪铜指数由最低点24916上涨至41108，涨幅达到65%左右。随着沪铜逼近40000整数关口，多头阵营开始分散，部分多头开始获利平仓，加上美元指数在4月中旬反弹对沪铜的利空影响，沪铜从4月20开始至7月10日一直在40000附近维持宽幅震荡的行情。但随着各国政府经济刺激政策的实施和见效、市场信心进一步向好，沪铜指数在经过3个月左右的震荡整理之后，从7月20日开始再度大幅上涨，7月20日至9月4日，沪铜指数由6月26日阶段性低点37011上涨至9月4日的阶段性高点51339，涨幅达到14328点。
随着沪铜指数逼近50000整数关口，部分多头开始获利了解，沪铜指数又一次进入震荡阶段。但由于市场通胀预期加强，加上全球经济逐步复苏，在经过短暂的盘整之后，沪铜指数再度大幅上涨，12月31日，沪铜指数最高上涨至60001点。在2009年的一年时间内，沪铜指数由最低点24916上涨至最高点60001点，沪铜指数上涨35085点，涨幅高达141%。
一、全球经济喜中有忧，市场信心逐步恢复成为支撑期货价格的一个重要因素
IMF认为，2010年发达经济体经济将呈现微弱扩张，由2009年收缩3.4%转为增长1.3%，增长率低于其增长潜力。美国经济复苏步伐可能快于欧洲和日本，2010年GDP增速达到1.5%。另据联合国2009年12月2日公布的预测，美国经济将在2009年负增长2.5%以后，2010年恢复增长2.1%;欧盟和日本的经济分别增长0.6%和0.9%。新兴和发展中经济体将成为2010年世界经济增长的主要动力，预计中国和印度经济将分别增长8.8%和6.5%。
二、充足的流动性使市场产生通胀预期，这是支撑全球铜价的另外一个重要因素
早在西方政府高举“量化宽松”的货币政策来应对金融危机之时，通胀预期的种子就被埋下。据悉，美联储在过去一年多时间里，资产负债表出现了急剧的扩张。从2008年9月的1.9万亿美元经过短短的9个月时间就扩张至4.5万亿美元。同时，基础货币的投放量也扩张15倍，相当于2001年的25倍。天量的货币投放使得市场对未来的通胀充满想象。
根据最新数据，美国经济2009年三季度GDP环比增长2.8%，表明美国经济已经走出了衰退。从目前看，新增非农就业损失在逐月下降，已经从高峰时期的每月超过70万人下降到10月的19万人。如果经济复苏势头较强，2010年年中实现正增长并带动失业率开始下降的可能性较大。
三、随着欧美建筑行业回暖，全球铜消费数量会逐步增加，这为多头提供了信心;但全球铜库存数量依然庞大，国内现货价格高位震荡，这在一定程度上又抑制了铜价上涨的高度
美国房地产交易商协会最近报告称，美国11月份成屋销售数字环比增长了7.4%，年化数字攀升至654万幢，主要原因是很多购房者希望抢在美国政府实行购房税项优惠措施到期之前购买。报告表明，当月成屋销售速率创下了2007年2月份以来新高。截至11月份，美国的成屋销售数字已经连续三个月大幅攀升。自今年8月份以来，美国的成屋销售数字已经增长了28%。对比去年同期，今年11月份美国成屋销售数字增长了44.1%，创历史最大增幅，表明房地产市场在经历了数十年以来最严峻的滑坡局面之后出现复苏曙光。
四、从远期看，全球铜供应能力逐步降低，这对全球铜价构成支撑;但短期内下游消费尚未启动、库存压力依然沉重，现货压力对沪铜上涨产生压力
五、“中国因素”依然构成支撑全球铜价的重要因素
1、国内保持较快增速
中国物流与采购联合会昨日公布的最新统计数据显示，2009年12月份中国制造业采购经理指数为56.6%，表明中国经济企稳回升态势进一步巩固。
2、固定资产投资有所放缓
1-11月，电子信息产业500万元以上投资项目完成固定资产投资3652亿元，同比增长15.1%，增速低于去年同期17.3个百分点。从行业看，家用视听行业投资下降15.5%，电子器件行业投资下降1.7%，其中集(000039,股吧)成电路和半导体分立器件分别下降22.4%和12.7%;通信设备行业增长30.2%。从企业类型看，外商投资企业投资自二季度起转为持续下滑，累计到11月底降幅达到18.1%。
3、流动性过程对沪铜的支撑影响逐步显现
2008年，国际金融危机愈演愈烈，我国经济发展面临严峻挑战。2008年11月5日，温家宝总理在国务院常务会议上宣布，我国的财政政策由“稳健”转向“积极”，货币政策由“从紧”转向“适度宽松”。同时中央决策层还强力启动4万亿元资金、并出台了十项具体的“扩内需、保增长”措施。“4万亿刺激计划”正式开始实施。
六、结论
综上分析，笔者认为2010年，伦铜、沪铜市场风云变幻，由于实体经济正处于逐步恢复阶段，市场对今后走势存在较大分歧，导致伦铜、沪铜市场多空较量激烈，在宏观面因素影响下，预计2010年沪铜市场震荡幅度将明显大于2009年。相对而言，由于稳步增长仍是今后国内外宏观经济的主基调，因此在沪铜市场上逢低买进的盈利机会要大于逢高估空的盈利机会。
以上信息仅供参考
