宏观经济继续好转，订单增加和备库生产有利于增加铜材的需求。股市动荡在一定程度上抑制了铜市的炒作热情。交易所库存近期的持续增加也为铜价继续上行设置了重重阻力。新的CFTC报告揭示管理期货基金仍然看多铜价。尽管从技术面上看，铜价有望突破近期整理平台，但是年内能否站稳该平台还是有待观察。
近期沪铜动荡明显，在50000关口上下震荡整理了近一个月。伦铜近期结束了6周阳线的走势，最近一周收阴并较大幅度下挫。铜市影响因素众多，而且近期市场心态尤其不稳定。多空均在寻求一些短期因素进行炒作。
订单和就业数据好转 需求状况改善
最新的美国PMI数据大幅攀升至2007年6月以来的高点52.9，与此同时，NMI也从前期的46.4上升到48.4。PMI分项中的新订单上升9.6，达到2004年12月以来的新高，对PMI的上涨起到了积极的推动作用。这也显示，美国经济的复苏具有新订单的较大支撑，基础较为牢固，企业为了应对新订单，将再次进行库存化。有利于进一步改善大宗商品的需求。
最新数据显示，尽管美国和英国失业率进一步攀升，但是就业人数减少趋势进一步明显。美国非农就业人数8月当月只减少了21.6万人，相较最为严重的今年1月份的70多万人已经大大减少。失业率和就业人数作为一个相对滞后的经济指标，目前也已经在逐步改善之中。反应实体经济复苏程度已经基本明朗。
宏观刺激政策得以延续
在刚刚结束的G20财长和央行行长会议，20国集团财长和央行行长认可了为对抗危机而采取的前所未有的、决定性的、协调一致的政策行动已经在抑制衰退和促进全球需求方面发挥了很大作用。一致同一继续贯彻执行全球经济复苏和改革计划。将继续实施果断的、必要的财政支持措施和扩张性货币政策和财政政策直至经济稳固复苏，但这些政策必须与物价稳定和长期财政可持续保持一致。英国在在最近一期的议息会议上也如期维持当前0.5%的基准利率不变，保持了继续宽松的货币政策不变。中国政府也多次表达了维持当前财政政策了货币政策的意图。在宏观经济还没有完全启稳，物价水平还是很高，维持物价稳定还不是主要目标的情况下，世界各国宏观经济的刺激政策将会得以延续。
股市外强内弱 继续激荡铜市
近期国内股市异常动荡。主要因素有：对我国宏观信贷收缩和经济二次探底的担忧、新股发行速度过快、创业板加紧推出对市场资金面造成不利影响、市场本身估值高企等。短期来看，新股发行和创业板的影响最为显着。对本周末暂停IPO的预期落空及中国中冶下周三进行申购，市场有可能在下周将会继续大幅调整。而在国外，经济数据不断好转，股市有望继续上行创出反弹新高。在流动性对当前市场起重要作用的时刻，股市的调整对铜市影响也会很显着。
交易所库存有所增加
三大交易所库存总数经历了从4月至7月的大幅下降后，在7月中下旬开始有所启稳并小幅增加。LME库存突破30万吨，达到30.8万吨，COMEX库存在5.3万短吨左右，SHFE库存近几周增加显着达到8.7万吨。相比去年同期，SHFE的库存已经是增加了6-7倍。较高的库存对铜后市的上涨还是形成了不小的压力，尽管这种压力在短期来看还不是很显着。但是，对库存持续增加的状况必须密切关注。一旦一时期内，库存状况极具增加，铜市面临转折风险。
新的CFTC报告表明管理期货做多为主
为了进一步对投资者分类进行细化，以便于监管，2009年9月1日开始，CFTC对原有的持仓报告进行了改变。取消了原来的非商业和商业持仓报告，改变为四类投资者(生产、贸易和消费等现货商;互换投资者;管理期货基金;其他可报告机构)。其中管理期货基金是最为活跃的投资机构，主要组织形式是CTA和CPO基金。其市场行为对市场运行起到最为重要的影响。从第一期的报告中可以看出，现货商以卖出套保为
有望突破整理平台
从沪铜日线来看，经过最近的调整，沪铜回到了30日均线左右，该均线对本轮上升趋势的支撑较为明显。经过近一个月在50000关口上下震荡整理后，9月铜价有望向上进行突破50000关口，尽管年内站稳50000的概率还比较小。
综上所述，宏观经济继续好转，订单增加和备库生产有利于增加铜材的需求。股市动荡在一定程度上抑制了铜市的炒作热情。交易所库存近期的持续增加也为铜价继续上行设置了重重阻力。新的CFTC报告揭示管理期货基金仍然看多铜价。尽管从技术面上看，铜价有望突破近期整理平台，但是年内能否站稳该平台还是有待进一步观察。
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