1、要点
LME铜市场微观结构特征
昨日美国公布的最新月度经济数据中,除了消费者信心指数下滑至46.6低于预期49以外,七月份的制造业指数和房价指数均上升,这是房价在34个月以来首次环比上升,这或表明房价跌势最终走稳了,不过同比依然下滑17.1%。当前表现仅为跌速放缓。
受到好坏参半的经济数据影响,伦铜在连续攀升至十个月以来的新高后,昨日小幅回调报收于5530美元。
右图中观察到隔月价差收窄,表明市场对未来铜价的预期上升。
图1:现货/27个月远期曲线
注:远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。
2、近月升贴水转为下滑
图2:现货/27个月隔月升贴水
注:各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。
3、价差扩大,空头主动性移仓。
图3:现货/3月期隔日升贴水与分段持仓量
注1:分段持仓数据请见实达金属早报。因LME发布数据的时间不同,持仓数据较价格、成交量和库存数据滞后一日。
注2:此图适用于多空移仓引起升贴水有较大变化的时候(例如,在反向市场中,多头主动移仓导致价差缩小,空头主动移仓导致价差扩大)。
4、持仓小增430手至246232手。
图4:持仓量与LME三月期铜价格
5、伦铜库存增仓1500吨至278925吨,注销仓单占比至5.56%。
图5:库存与注销仓单
注:从历史数据可以看出,注销仓单相对于库存有滞后跟随的趋势。
6、现货/三月期贴水扩大至11.5美元。
图6:现货/3月期升贴水与库存变化
以上信息仅供参考