一、行情回顾
本月铜价整体呈箱体震荡格局，由走势图上可见伦铜震荡区间在4300～4900，而沪铜震荡区间在35000～40000。四月底美国强劲的经济数据及罢工消息支撑铜价触底反弹，随后技术买盘支撑价格大幅走高。5月初因美国银行压力测试令市场走向动荡，多头资金获利了结打压价格快速回落。这种技术性回调持续了一周后便结束了，美国制造业、楼市等重头经济数据均偏好，令消费淡季引起的市场忧虑得到缓解，铜价也开始止跌回稳。继英国信贷评级被调降后，市场担忧美国财政赤字继续扩大开始抛售美元，美元指数跌破80点并大幅下滑。相反，美元的贬值造就了商品价格的上涨，铜价刷新09年新高，并打开了新的上行空间。
二、市场分析
1、 “罢工”“产量”“库存”
智利是世界上铜资源最丰富的国家，其铜金属储量约占世界总储量的1/4。4月28日智利Xstrata Copper公司下属位于智利北部的Lomas Bayas铜矿矿工投票赞成罢工，5月7日该铜矿工人开始罢工。
事实上这个铜矿年产能仅有约75,000吨，但这次罢工却偏偏发生在市场将今年一季度全球铜产量的下滑，归因于全球第一大铜生产国智利铜产量的大幅减少。4月28日智利政府统计机构INE 28日公布数据显示，智利4月铜产量年比下降了1.3%，至425,894吨，而2008年4月铜产量为431,492吨。而智利2009年1月至4月铜产量年比下降5%至1,666,921吨，而2008年同期为1,754,880吨。与此同时，LME铜库存已经连续下降将近一个月，由4月初的50万吨下降至5月初的40万吨(见下图)。在这种环境下，罢工便成为投机者炒作的题材，这就有了我们开篇提到的4月底5月初铜价的高涨行情。
2、精炼费与需求
由精炼费走势图我们可以看见，进入2009年以后铜精矿的精炼费出现疾速的下滑，这是继2008年的疾速冲高后的一次回归。08年爆发金融危机，铜价大幅下跌，铜市需求快速走低，市场过剩情况加剧。部分冶炼企业减停产，铜精矿供应短缺的局面得到缓解，使得现货冶炼费用上涨。2009年中国进口需求强劲，令前期减停产的冶炼企业很快恢复该部分产能的生产，铜精矿市场再次回到供应短缺的局面上，因此精炼费也回落至危机爆发前的水平。
3、中国进口
海关总署5月12日数据显示，中国4月铜和铜产品进口同比大增62%，至399,833吨的历史高位，较3月则增加6.6%。1-4月，累计中国进口铜和铜合金同比增加40.5%至1,336,645吨。4月的废铜进口为40万吨,高于3月的33万吨。尽管第一季度进口增加是因为国储局海外收储，但随着国内外铜价差的缩小收储行动也在3月份告一段落。从4月进口数据我们可以看到中国的需求依然强劲，目前LME铜库存仍在不断下降，注销仓单也仍在增加，流出地点是荷兰的鹿特丹、西班牙的毕尔巴鄂和美国的新奥尔良。而LME亚洲仓库的铜基本售罄，显然中国进口铜的地点已经转到了欧美地区。从港口到货情况看，5月中国的进口量依旧庞大。
三、预测
在过去五个月里我们可以看到随着经济的不断复苏，铜需求的不断增加，LME铜库存已由增加转为不断的减少。中国的铜需求依然强劲，美元贬值及资金融入商品市场，预计六月铜价将仍受支撑总体上涨。
以上信息仅供参考
