铜供过于求，价格面临较大调整压力

　　铜进口量再创新高，国内产量回升。4月份未锻造铜及铜材进口再创历史新高，达到39.98万吨;废铜达到40万吨。4月份国内精炼铜产量为33.83万吨，为2007年11月以来最高水平。进口持续增长及国内产量回升使得国内现货市场供应充裕，现货出现小幅贴水。

　　国内库存连续三周回升，现货供应充裕。近半个月以来，LME铜库存变化对于价格基本没有什么影响，关注重点已经转向中国能否消化大量的进口供应。国内交易所库存已经连续三周回升。受两市比值回落影响预期5月份的进口数量将会回落，但目前消费季节性趋淡，国内现货供应充裕。

　　部分加工行业逐渐进入淡季。消费有转弱迹象。

　　总结及建议

　　在供应增长而消费季节性趋淡情况下，铜价面临较大调整压力，并且美元止住跌势可能出现反弹也令基本金属普遍承压。经济依然疲弱，但总体趋势应当是逐步复苏;原油价格近期回落，但进入驾驶季节汽油消费增长，宽松的货币政策延续使得通胀预期升温，油价调整的空间不会太大。现货供应充裕及铜价下跌对锌价形成打压。

　　技术性支持或令铜价有所反弹，短期价格或将震荡，建议观望或逢高放空。近期关注美股、原油及美元指数走势，周二将公布的房屋开工、周四将公布的就业数据;继续关注库存、持仓等指标，以及现货市场变化。