从 2007 年 2 月份美国次级抵押贷款风险浮出水面后便备受各界关注。08年以来次贷危机开始逐渐扩散，并蔓延至次级债，拖垮了华尔街诸多投行和世界各地的多家银行。下半年以来危机似乎愈演愈烈，并波及到实体经济，致使美国、英国、日本等主要经济体陷入衰退之中，作为主要新兴经济体的“金砖四国 BRIC”的经济也大幅放缓。
我们姑且保守地称此次危机为“金融危机”，那么是金融危机拖垮了铜价吗?铜价下半年以来尤其是10 月份以来的暴跌罪魁祸首是金融危机吗?我们先来看一下此次危机的罪魁祸首美国房地产市场的状况。在欧美铜市消费结构中，房地产市场占据着绝对的比重，超过 50%，因此，房地产市场的变化会对欧美铜的消费需求产生巨大影响。反映美国房地产市场状况的三大指标——新屋开工、营建许可和成屋销售在08年来不断创出新低，反映了美国房地产市场的低迷。作为衡量房地产市场当前建设情况的最主要指标的新屋开工率在08年以来不断创出历史新低。1 月份时新屋开工数折合年率为 106.4 万户，同比减少23%;2 月份时略有回升，但3 月份时便降至 100 万户以下，6月份以来该指标更是持续走低，10 月份时更是同比减少38%仅达到 79.1万户，为纪录新低水平。在当前房地产建设形势恶化的情况下，建筑商们对未来的信心持续降低，房屋营建许可作为衡量房地产市场未来建设情况和反映建筑商对未来房地产市场信心的指标，08 年以来也在持续降低。
1月份时营建许可年率仅为 104.8 万户，创 1991 年 11 月来最低。从2 月份起营建许可便降至 100 万户以下，虽然6 月份短暂回升至 100 万以上但随后连续四个月持续下降，10 月份时降低至73 万户，为 1975 年第二季度以来最低水平。建筑商对未来信心的降低导致其大幅缩减建筑开支，美国楼市百病缠身，还远没有走到最低点。在建筑活动恶化的同时，房屋的销售量和销售价格也进一步下滑。08 年以来，美国每月的现房销售量便在 500 万户左右徘徊，1-10 月份比去年同期销售量减少了 15%。新屋的销售量08 年以来也持续下降，从 1月份的59.7 万户下降至 10 月份的43.3 万户，为 1991 年 2 月以来最低水平，1-10 月同比减少36%。美国的房价也一路下跌至2004 年以来的最低水平。
不论是新房销售还是现房销售，价格都已跌至 5 年来低位，现房销售月均价目前仅为 22.47 万美元，新屋销售均价也降至了 27.23万美元。房价的持续下跌使得银行收缩信贷，美国上千万的人因付不起高昂的抵押贷款而放弃了住房导致房屋贷款止赎率创出数十年的新高，民众的消费信心持续萎缩。消费信心的萎缩导致对房屋需求和投资的减少使楼市成交量不断下跌，也使得房价持续下跌，这最终形成了一个恶性循环。很多经济学家表示，美国的房价在未来一到三年内或许还会大幅下降，楼市将继续沉沦，还远没有走到谷底。
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