铜的消费主要在房地产和制造上， 房地产和制造业的衰退表明铜的消费大幅下降。根据美国工业产量统计的数据，在 2009 年 1 月份，美国铜的消费行业表现疲软，就连电子产品产量也开始下降，其它行业降幅加大。其中房地产降幅高达 16.7%， 电子产品为-3.2%，工业机械-26.41%，运输-27.75%。据日本电线电缆协会公布的数据显示，今年 1 月份日本电缆产量同比将下降 21%， 环比下降 8%。
铜的消费与经济密切相关，从 1974 年以来，二者的相关性高达 66.3%，我们将铜消费与全球经济增长拟合后的方程为消费增长=0.0296*GDP 增长-0.0806。国际货币基金组织最近预测今年全球经济增长将降至 0.5%，以此计算，那么今年全球铜消费将下降 6.6%。
根据 CRU 的数据预测，今年第一季度全球铜消费下降 10.92%，为 403.7 万吨，其中中国下降1.43%，日本下降 14.47%，西欧下降 18.76%，美国下降 26.58%。可见 2009 年全球铜消费深受经济疲软的影响。
在 2009 年 2 月份市场中有关减产的消息很少，根据 CRU 的预测， 今年 1 季度全球铜产量将下降2.25%，为 438 万吨。以此计算，在 2009 年第一季度，全球铜消费将过剩 34.3 万吨。全球铜供应过剩表现在 2009 年 2 月份的多数时间。在 2 月份，LME 铜库存持续增加，截止 2 月 25 日，LME 铜库存达到 54.84 万吨，较 1 月底的 49.15 万吨增加 5.69 万吨或 11.58%，更是较 2008 年年底的 33.74 万吨增加 21.1 万吨或 62.54%。
综合分析：
2009 年第一季度全球经济衰退进一步加深的局面并未得到缓解，但铜价却遇到良好的支持，并且重心开始上移，我们认为，这与中国铜进口增加有密切的关系。除了市场传闻国储收铜的原因外，我们认为更重要的原因在于中国废铜进口量的减少上，以 1 月份的数据来看，废铜进口量的减少将需要 7 万吨的精铜来弥补，这成为中国铜进口增加的最主要的因素。对于全球基本面情况，目前市场上普遍认为是过剩的，我们对数据表示怀疑，主要原因在于废铜是否考虑在内，毕竟今年废铜减少将会转化为精铜的减产或是精铜消费的增加。因此总体来看，我们认为 3 月份铜价仍会进行反弹，只有中国市场出现过剩的现象时，铜价反弹的局面才会改变。
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