浅论铜价变化对白电行业的影响与启示

   一、铜价是影响空调等白电生产企业生产成本高低的主要因素之一。

    图1：铜材料在白电产业链中的流转程序

    以铜为原材料加工制成的铜管（件）是空调、冰箱、微波炉等白色家电产品的主要配件之一。如图1所示，电解铜在经过铜加工企业加工后，一部分成为空调、冰箱压缩机使用的铜管（件），其余大部分作为主要的配件之一直接供给空调、冰箱、微波炉等白电成品生产企业。

    铜加工行业，一般都采取“电解铜价格+加工费”的定价模式向下游厂商报价。这种定价模式一方面意味着白电产品生产企业将完全承担电解铜价格变化带来的成本波动风险。另一方面，在我国白电用铜管（件）加工行业，目前已经基本形成了河南金龙、高新张铜和浙江海亮“三足鼎立”的竞争格局，有50%以上的白电用铜管都出自这三家厂商，白电企业在与这三家供应商的加工费谈判中，还价能力相对有限。这几年，空调用内螺纹铜管的加工费一直维持在7000-10000元/吨的水平，甚至还有上升的势头。

    以空调为例，粗略计算，一台空调压缩机要使用2公斤左右的铜管（件），每台空调成品要使用8公斤左右的铜管，也就是每台空调大约要使用10公斤铜管（件）。按照目前60000元RMB/吨的铜价和7000元/吨的加工费计算，每台空调中铜管的直接成本将达到670元左右，这个额度基本占到了单台空调生产成本的50%左右。

    铜价是影响空调等白电生产企业的生产成本的主要因素之一。而上游厂商“电解铜价格+加工费”的报价模式，使得白电企业面对铜价快速上涨的局面而“无能为力”。
   

        二、“铜价持续高位运行，加工费稳中有升”将是未来1年国内白电用铜管（件）市场的主要特点。

    （一）2000年以来世界及国内铜价变化态势

    伦敦金属交易所（LME）是世界上交易规模最大的有色金属交易市场，其每天公布的包括铜在内的一系列官方价格，是世界有色金属交易的风向标。

    LME官方价格数据显示，在2000年至2003年年底，世界铜价一直处于相对平稳状态，每吨电解铜维持在2000美元左右。自2004年一季度开始，世界铜价一路上扬，到2006年4月达到最高峰的8000美元/吨，此后铜价一度回落到接近6000美元/吨的价格，但在2007年4月，又回升到8000美元/吨的最高位，此后至今，世界铜价一直在高位运行，保持在7000-8000美元/吨的水平。

    跟随世界铜价在2006、2007年的持续高位运行，中国国内电解铜价格也经历了快速上涨的过程，在2007年4月达到76000元RMB/吨的最高点后，至今，国内铜价一直在60000-65000元RMB/吨的高位上运行，“铜价高企”已经成为业内的普遍共识。图2是过去12个月上海期货交易所期铜月度平均价格变化情况。

    图2：2007年5月-2008年4月上海期货交易所铜价月度平均价格变化情况

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    数据来源：上海期货交易所

    （二）从供求关系看未来1年国内铜价变化趋势

    一般认为，人民币对美元汇率变动、精铜产量、精铜需求量以及来自于期货市场的商品指数基金是影响国内铜价的基本因素。本文将在假定汇率和指数基金影响因素不变的前提下，从精铜供给和需求两个层面探讨未来1年国内空调等白电产品用铜管价格的变化趋势。

    表1：2004年-2008年中国铜材市场生产、进出口及消费情况（单位：万吨）

    数据来源：慧聪家电研究事业部对伦敦期货研究所、海关进出口数据等整理分析得出

    从表1数据可以看出，2008年国内铜加工市场基本处于供大于求的态势，精铜供给压力将明显趋缓，但收到智利等产铜大国铜产量增速明显下降等因素的影响，国际期铜市场价格的持续维持在高位运行，另一方面铜作为一种不可再生资源，随着需求量的快速增长，其长期供给形势依然严峻。因此，慧聪研究认为，未来一年，国内精铜价格将继续维持高位运行的态势，平均每吨价格将依然维持在60000元RMB以上。  （三）白电用铜管（件）加工费稳中有升。

    表2：2008年主要用铜管（件）白电产品用铜量预测

    08年各产品产量数据来源：慧聪家电研究事业部根据历年产量、销量数据推总预测得到

    表2根据慧聪家电研究事业部对2008年主要用铜管（件）的白电产品产量预测数据，统计得出了2008年这些产品对铜管（件）的需求量。以空调为例，2008年，空调用铜管的需求量将达到66.4万吨。由于今年来，空调市场竞争异常激烈，根据慧聪家电研究事业部终端监测数据显示，2007冷冻年度国内空调市场实际实现销售的品牌只有34个。空调终端销售的激烈竞争，对空调产品质量提出了越来越高的要求。更多的空调厂家将采购高密度的内螺纹铜管作为空调用管。

    如上所述，在高密度内螺纹铜管供给市场，河南金龙、高新张铜和浙江海亮三家企业占据了50%以上的供给量。而这三家企业的产能看，河南金龙在20万吨左右，浙江海亮约为11万吨，高新张铜则只有6万吨左右，显然这三家企业的产能还不足以满足空调用高密度内螺纹管的需求。因此，慧聪家电研究事业部认为，2008年，空调用铜管，特别是内螺纹管的加工费用将继续维持在7000元RMB/吨的水平，甚至还将有小幅上升。

    铜价的持续高位运行，铜管（材）加工费稳中有升----白电成品生产厂商在2008年将继续面临来自铜材配件价格上升的强大压力！

    三、铜价的持续高位运行对白电产业的影响与启示

    铜价的持续高位运行，铜管（材）加工的价格刚性，给本来已经“利润薄如刀片”的白电成品企业以更大的成本压力，同时也从另外一个层面，给了白电产业以更多的启示。

    第一，空调等白电产品市场价格将有小幅上涨。铜价上涨对成品企业成本压力的持续存在，厂家必然通过提高产品销售价格，将这一压力转移到消费者身上。但终端销售市场的激烈竞争，下游渠道的相对强势，使厂商只能将成本上升的部分压力用提高出厂价来消化，体现在产品终端零售价上，将会有小幅上涨。

    第二，成品厂商将更加注重技术创新，以求用更多的技术卖点来提高单品利润率。近两年来，有部分厂商尝试用铝管代替铜管，并进行了小部分产品试销。虽然销售和使用效果并没有预想中的成功，但这种尝试也体现出厂商试图“用其他材料代替铜材料”的努力。另外，“减少单位产品用铜量”的设想在海立压缩机、美的空调等企业也得到一定程度的实现。而空调厂商不断推出具有独特功能的新品，海尔对高端对开门冰箱的情有独钟，格兰仕力推光波炉……都体现了白电厂商力求用创新技术来提高单品利润率，从而减轻来自成本上升带来的利润压力。

    第三，白电厂商应加强对二手白电产品回收环节的重视，通过二手铜、杂铜回收并反哺上游铜加工企业的形式，降低铜管（件）的原料成本。目前，铜加工企业在二手家电铜管（件）的回收利用上存在很多困难和壁垒，而白电成品生产企业则能够相对容易的对自己品牌的二手产品进行回收管理。笔者了解到，一家著名的综合性家电集团早在2004年就对国内二手家电市场进行了详细的调研，并迅速建立了自己的二手处理产品回收管理体系，他们将回收到的铜、材、钢材作为商品与上游加工商进行合作，建立相对合理的稳定的铜管供应价格体系，在2006年、2007年铜价快速上涨时期，该厂商能够从上游加工商获得比市场价低很多的铜管，从而大大降低了成本上升压力。