BNP Paribas:美国许多主要的零售商报告9 月销售受到异常暖和的天气影响，从而促使一些华尔街的分析师下调整个季度的预期。8月美国贸易逆差收窄的幅度大于预期，因美元走软刺激国外对美国农机、谷物和其他出品商品的需求。9月美国丧失抵押品赎回权的比率较8月的最高点减少8％，不过仍然是去年同期水平的两倍左右。日本央行决定维持官方利率不变。欧盟将第三季度欧元区的经济增长预期从0.6％下调至0.5％，第二季度增长0.3％。
瑞银:铜摆脱秘鲁南方铜业罢工结束消息的影响，仍然接近8000 美元关口，受到近期借入兴趣和逢低买盘的支撑，看来可能重新测试8300美元的阻力。铝和锌都继续受到投机抛盘的打压，但缩减的消费商买盘形成支撑。镍保持在30000美元上方，但没有大幅远离此位时似乎脆弱，因LME库存的大幅上升没有出现放缓的信号，关键的不锈钢部门的需求仍然非常有限。最后，铅市场恐慌的空头平仓可能推动铅价突破4000美元，但也可能预示着市场接近顶点。
Marex:铜虽然短期趋势仍然上涨，但过去两个月来的强劲反弹阶段看来将是长期建立的震荡区间（6730 -8330美元）的一部分，区间上档附近的阻力继续经受住强劲的测试。除非能突破重要的8320/40美元区域，否则预计走势将进一步震荡，近期支撑位 8060/80美元，然后是7880/7900美元可能重新受到测试。跌破此位将在更大的支撑出现之前引发更深幅的下跌至7600/20美元区域。交易策略：等待新的方向信号重新入市。铝虽然整体技术分析明显恶化，铝价预计将在未来几周大幅走低，但近期支撑继续在2370/80 美元区域附近出现，完全重启主要的下跌周期之前走势可能进一步震荡。预计2520/40美元区域附近的阻力将在未来几天重新受到测试，除非能突破这一重要的上档区域，否则预计将重新走软。跌破2370/80美元将预示着下一目标位在2320美元，然后是2220美元区域。交易策略：2500的空头在 2420附近获利了结，未来几天在更好的价位上重建。锌虽然整体技术分析保持看空，未来几周仍可看低一线，但短期趋势走平，锌价通过延长的调整时期消化近期跌势。3110/30 美元的阻力应该继续抑制反弹尝试，只有突破此位才能引发更严重的涨势至3180/3200美元区域。近期支撑在2910/20美元，然后是2840/60 美元，市场收低于此位将重新产生下跌动能，并使锌价重新测试2680美元的低点。交易策略：空头获利了结，等待新的信号重新入市。
法国投资银行:调高了2007年和2008年的铜和铅平均价格预估，铝、镍和锌的价格预估被下调。其中铜2007年7,460美元,之前为 7,210美元,2008年 7,440美元,前期预期7,060美元
Codelco:2008年铜产量预期大约为160万吨，但该数据不包括来自北部El Abra铜矿的产量。
★综合分析
全球经济的两大引擎继续对全球经济起到引领的作用.美国经济在经历了次极债风波之后渐渐平稳,消费者信心出现了一定的恢复.服务业数据提示仍然处于扩张期,而房屋销售的增加说明次极房贷的恐慌期已经过去.而中国方面则继续在制造业持续扩张的带领下继续保持经济的强劲运行.金属市场继续受到消费的支持而保持着相对偏强运行.
同时,市场期待的传统消费淡季结束后的转强似乎没有出现,市场的库存缓慢上升说明消费状况仍然较为平稳,仅仅依*供需关系来维系金属的牛市显然是不够的,中国方面再度出现的转口对国际市场施加压力,同时也给国际市场传递了一个中国消费似乎并不强劲的信号.然中国进口的继续走强又使得大量进口的同时又出现转口的现象令市场不解.显然,在这样的情况下加剧了市场的动荡格局.
联储的加息以及可能再度出现的加息使得美圆的运行压力沉重,在全球贸易始终不平衡的情况下,美圆跌破了多方苦心经营多年的80防线被打破,其不断下跌自然在情理之中了.而美圆的下跌空间被拓展使得包括金属在内的大宗商品整体受到支持而不断走高,其金融属性显露无余.
我们从周边市场和相关品种的运行来观察市场的运行环境.道琼斯工业指数的整体上行趋势保持完好,次极债所带来的压力似乎仅仅是市场出现了一轮调整行情,被没有对其运行构成威胁.波罗地海航运指数继续不断走高提示目前经济运行活动仍然活跃.显示出全球经济的整体运行健康.商品市场的运行环境没有发生改变.美圆指数的持续刷新低点与全球商品综合指数不断创下新高相对应,明显揭示了商品牛市的必然与继续.备受世人瞩目的国际原油的强劲也说明的目前商品牛市仍然是势不可挡,作为全球的运输成本体系,原油价格的不断刷新历史记录对商品提供坚强的支撑.在通胀的预期下,投资者的保值工具仍然首选贵金属,黄金市场在完成了长时间的震荡调整之后再度发力,展开了新一轮的上行攻势.而作为与贵金属正相关的金属市场也就难以避免的受到支撑.
金属市场自身看,铅价继续强劲运行,连续四周上升并且打破上方压力线,其上方空间已经得到了拓展.锌价则继续运行在头肩顶形态的回抽径线过程中,属于反弹行情,在其实质意义上站立在径线位之前,市场的反弹提升难以出现.锡价则继续强势运行,其上升通道保持完好,后市将再创新高.镍价的反弹修复行情在持续当中,短期内经过整理后仍然将继续上行.上海铝价继续区间运行,乏善可陈.伦敦铝C浪性质的下行没有发生改变,短期内市场出现反弹,但C-4的整理迹象明显,后市仍然面临着c-5的回落.上海市场铜价在长假后没有显示出趋势,在市场走高的情况下没有得到现货市场的认可,市场再度陷于区间.纽约方面则在经过一段时间的上涨之后同样陷于区间当中,对前期上涨的整理行情仍然在继续.伦敦市场在实现了对8月17日开始上升以来的主要阻力8200美圆突破之后,市场完成了第二个推进波的进程,随之而来的自然是一个浪性质的调整行情,市场将继续围绕8000美圆进行反复震荡.然后将展开第三个推进波的上升,目标在8650美圆一线.
★后市展望
在全球经济运行仍然健康的情况下,美圆的弱市继续对包括金属在内的大宗商品提供支撑.金属将继续保持偏强运行的态势,其中铝价短期内在整理中回升,但后市仍然面临C-5的回落.锌价则继续完成对头肩顶径线位的回抽,后市关注能否重新站立在径线位之后,从而对目前的反弹行情加以提升.铜价在完成了第二个推进波的上升后,目前进入围绕8000美圆进行反弹震荡整理行情中,后市仍然将向8650美圆一线发动攻击,以实现第三个推进波.
本周是中国国庆长假后参与全球金属交易的第一周,全球金属市场在上周美国服务业扩张的指数以及美圆市场的继续疲弱运行支撑下,总体呈现偏强运行.其中铜价继续高位震荡行情,铅锡则再度刷新高点,铝锌镍自低位回升,但弱市不变.期铜周一重挫4%,市场认为在中国黄金周假期结束后,仍未见有多少来自中国的需求.三个月期铜由前周五的每吨8,210美元一度跌至7,885美元,最终收报7,956美元. 期铜颓势也拖累其他金属走势,三个月期镍一度大跌超过5%,至每吨29,701美元,终场收报30,150美元,.三个月期锌一度跌约5%,自上周五的3,050/3,055降至2,910美元,收报2,950. 铜周二走强,受罢工行动和逢低承接买盘支撑,期铅则因供应持续吃紧而刷新高位.三个月期铜收报8,050美元,涨94美元,周一曾跌至7,885美元的9月24日来最低. 周三上涨,因美元受降息预期升温影响而走软,同时期铅触及纪录新高,因市场担忧供应将吃紧.三个月期铜收高140美元至每吨8,190美元,周二收于8,050. 秘鲁铜矿Southern Copper劳资双方签订协议,为期八天的罢工结束. 期铅周四涨至新高,受助于供应料紧俏之际电池厂商需求旺盛,.三个月期铅表现强於其它LME合约,也好於多数其它资产,年初以来涨幅达到130%. 三个月期铜收低110美元或1.3%,每吨报8,080美元. 期铜周五持稳,美国强劲的数据提高人气,并抵消了库存上升造成的忧虑.期锡受供应面忧虑推升至两个月新高,而铅价走软.三个月期铜每吨收报8,060美元.市场整体在全周呈现偏强运行.
★ 市场结构
库存继续呈现小幅回升的格局,但总体上仍然处于历史低位,因此对市场形成的压力较为有限.截止周末,伦敦铜库存为138150吨,铝库存为935900吨,锌库存58400吨,同时,市场持仓也在不断的增加过程中,对市场构成支持,其中铜总持仓245565手,铝持仓668419手.期权市场持仓仍然均衡,不会对价格施加过大的影响.
★ 本周市场焦点
纷纷扬扬的次极债风波渐渐平息之后,市场对于房地产疲弱可能带来的经济的运行风险的担忧开始减缓.占据美国经济80%以上的服务业数据继续呈现扩张状态也让投资者信心再度增加.同时,房地产数据也出现了局部好转的迹象, 美国行业集团在周三表示，总贷款需求连续两周下跌之后，上周住房交易需求量和成屋抵押再融资量上升。全美按揭贷款银行协会(Mortgage Bankers Association)称，10月5日结束当周，住房贷款申请活动指数上涨2.4%，至652.0。该指数在今年2月和7月曾跌至607，最近几周它强劲反弹。今年5月该指数曾达到691的高点。据测算，美国上周住房交易申请指数季调后增加2.1%，至420.2，季调后的再融资指数也增加2.7%，至2,003.2。显然,交易量的恢复和抵押再融资的反弹显示出市场对于次极债的担忧开始明显减少,信心得到了恢复. 而另外一个重点是汽车销售的走强, 美国商务部(U.S.Commerce Department)周五公布的数据显示，尽管房产市场导致建材类销售疲软，但受汽车销售强劲推动，美国9月零售销售大幅上升。数据显示，美国9月零售销售上升0.6 %，8月为上升0.3%。其中，美国9月汽车及零部件销售上升1.2%，8月为上升3.3%。剔除汽车与零部件后，美国9月核心零售销售上升0.4%，8月为下降0.4%。显然,零售业的增加显示出市场已经渐渐走出次极债的阴影了.
作为传统经济的代表,中国经济的强劲增长继续为全球经济作出巨大的贡献,金属牛市所赖以生存制造业的消费继续仰仗着工业化的龙头.中国经济继续强劲增长继续引领传统业的消费.根据中国物流与采购联合会公布的数据，中国9月份制造业采购经理指数(PMI)升至56.1，已经连续第34个月大于50，也大于8月份的54。由于该指数大于50表示制造业活动处于扩张状态，低于50则相反,因此制造业的扩张状态没有发生改变。在PMI各分项指数中，只有产成品库存指数和原材料库存指数小于50，其余指数均大于50，其中生产指数、新订单指数和购买价格指数超过60。但是值得注意的是在该指数涵盖的20个行业中，9月份有色金属冶炼及压延加工业的PMI小于50，而烟草制造业、医药制造业、服装制造业PMI等行业的PMI超过了60。也也就是说,金属消费在9月份没有出现我们所期待了消费旺季效应,相对而言,金属的冶炼以及消费出现了一些收缩,对金属价格也产生了一定的消极影响,因此在全球主要消费中没有继续起到引领的作用.铜价作为其中的代表,继续其高位震荡行情.
以上信息仅供参考
