沸沸扬扬的美联储基准利率变化之争在FED议息会议结束后落下了帷幕。FED的利率调降幅度对市场产生明显刺激，铜价(68020,660,0.98%)也借此机会再度上攻并测试8000美元关口。
由于次级债风波一直困绕着市场，并开始对经济运行产生负面影响，同时维持四年上升态势的就业市场也开始发生变化，在这样的情况下，对经济可能衰退的担忧使FED最终决定将联邦基准利率由5.25%下调至4.75%。利率下调后美元应声下跌，而商品价格继续上行。投资者显然是看好FED大于预期的降息动作，并认为这将协助提振美国经济。市场预料FED将于10月再次下调利率至4.5%，且认为该水准将为此次降息周期的终点，因此不存在降息周期的持续对消费者信心造成重大打击的问题。 商品市场因此获得上升的动力。
对于此次调降利率，美联储主席伯南克表示，美联储做出降息决定目的是先发制人，抑制金融市场收缩对经济可能造成的不利影响。伯南克在为众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)准备的证词中说，金融系统依然处于“相对强势地位”，尽管近来金融市场动荡不安。但亦有不同的声音，前任美联储主席格林斯潘认为，长期来看通货膨胀将变得更难控制。他表示，如果美国想在未来几年让通货膨胀率维持在1%—2%之间，其可能需要进一步上调利率。他预计，长期来看为了控制通胀，利率可能需要升至双位数水准。
显然，两者的分歧在于着眼点不同。伯南克被次级债问题搅得焦头烂额，宽松的货币政策对挽救目前的经济危局大有裨益；而格林斯潘则对本轮经济周期出现的长通胀周期加以关注。由于本轮经济周期是新世纪以来高级别的上升期，传统工业已经转向东方，在增长初期全球在低通胀中运行，而积累的通胀已经在去年开始抬头，未来全球都将面临通胀的压力，下调利率显然不会限制通胀的上升反而有助其变化。从更长期意义上看，FED应该在未来不断调升利率而不是降低。如果美国利率长期保持上升，那么目前的降低利率自然会对商品提供强有力的支持，市场目前的反应无疑是明智的。
受调降利率打击最大的莫过于美元市场。近日美元指数苦心经营14年的80点防线被市场一举突破，而超出市场预期的50个基点的降幅令美元雪上加霜。作为全球支付及结算体系，美元的大幅下跌自然对包括金属在内的大宗商品提供强劲的支持。
其实，导致美元长期弱市的根本原因并非是利率问题，而是长期的国际贸易收支不平衡。从最新数据看，美国经常项赤字有所减少，这其中美元的弱市运行应该是功不可没，因此美国保持弱势美元来维护国家利益的思路是不会发生改变的。美国 商务部14日公布的报告显示，今年第二季度，美国经常项目逆差比前一个季度下降3.1%，降到1908亿美元。当季经常项目逆差占美国国内生产总值的比例为5.5%，低于前一个季度的5.8%，而这一比例的历史最高纪录是2005年第四季度创下的7.0%。一方面世界其他国家和地区经济强劲增长以及美元贬值有利于美国出口增长，对减少美国经常项逆差有利，另一方面美元在世界货币体系中的霸主地位没有丝毫的动摇，美元资产仍然是世界各国竞相追逐的目标，进而导致资本项资产的增加，弥补了经常项的不足，使得其经济整体保持健康和活力。美国财政部最新报告显示，7月净流入美国的外资本达到1038亿美元，高于6月份的344亿美元。该月度报告着重强调长期 证券的跨境交易，包括某些非市场渠道的外资流入，如换股和资产担保证券本金的偿付等。据美国财政部月度国际资本流动报告，不包括非市场渠道交易的证券，7月份海外投资者净买入美国长期证券总额为192亿美元，低于6月份的973亿美元；7月份海外投资者净卖出了94亿美元美国国债，6月份为净买入247亿美元；7月份海外私人投资者净卖出25亿美元美国国债，6月份则为净买入201亿美元。显然，源源不断的资本流入使得美国经济运行总体保持相对的平衡，其通过这种方式来掠夺世界各国剩余生产力，使之继续高居世界经济强国之首。
美国目前的经济状况对于美元来说，无疑难以改变其继续弱市运行的格局。在近期跌破80点重要关口后，美元进一步下跌的空间已经被打开，铜价也将继续受到支撑。上海铜价继续运行8月中旬以来的第二波上行，短线面临一些压力而出现振荡，后市其将再度上行；纽约以及伦敦市场同样运行在8月中旬以来的第二个上升波中，上周末伦敦铜测试8000美元上方后回落，但经过整理，后市其将再度测试8000美元上方。
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