美林发表报告表示, 江西铜业(358.HK)上半年纯利倒退3%, 每股盈利0.7人民币, 较该行预期0.78人民币低10%, 业绩疲弱, 加上成本压力令毛利受压, 以及冶炼加工费下降等, 令该行重申该股「沽售」的投资评级。
美林表示, 江铜期内实现铜价虽升14%, 但铜精矿外购增加, 以及自产铜矿成本上升, 令毛利率跌18点子至16%, EBIT利润率跌13点子至14%, 该行关注成本上升的速度。
美林表示, 预期下半年铜价增长将会放缓, 或降至单位数字, 江铜现价相当预期07年市盈率10.3倍, 及预期08年市盈率17倍, 较该行参考长期铜价后估值有溢价70%, 预期江西铜07年及08年盈利各为1.65及1.00人民币。
据Thomson First Call综合19间证券商预测, 江西铜业今年预期纯利为49.41亿港元。
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