自2007年8月1日起，铅锌、铜及钨三种矿产资源税适用税额标准重新调整。铅锌、铜调整后的资源税平均上涨300％至400％，钨资源税同比上调1300％至1500％。这对相关行业的上市公司有何影响呢？会否改变有色金属股的投资价值呢？
成本增加有限
此处主要涉及到两个问题，一是为何单单是这三类有色金属资源？二是究竟会提升多少成本？
对于第一个问题，分析人士认为，主要是因为上述三类有色金属资源在前期开发程度过深，在一定程度上已影响到我国有色金属矿产资源的战略安全，所以希望通过资源税的价格来引导铅锌、铜及钨的矿产开发程度。同时，铅锌、钨、铜等有色资源也是我国的战略资源，希望通过资源税提升成本的方法降低出口，确保战略资源的安全。
对于第二个问题，分析人士认为，表面看来，数据惊人，尤其是钨资源税同比上调1300％至1500％。但细细分析，其实成本增长幅度有限。以铜为例，目前国内一吨精铜综合成本约1.5万元，以品味1.2％计算，生产一吨铜需要83.3吨矿石；按照调整后的单位税额每吨6.5元，调整前的每吨1.5元计算，每吨矿石增加成本5元，每吨精铜增加综合成本416.5元，提高成本2.78％。而目前外盘铜期货价格日波幅就达到1％左右，所以，对于铜生产企业来说，成本的增长相对有限。有行业分析师研究报告就称，在其他条件不变的前提下，资源税调整后，仅仅减少云南铜业每股0.027元的收益，并不会改变其盈利趋势。
有色股投资价值仍在
在行业分析师研究报告中，笔者看出两点，一是资源税有可能推广到其他有色金属种类中，以进一步落实国家的产业政策导向。二是资源税并不会改变相关上市公司的盈利趋势，甚至有全国知名的券商研究所并没有因此改变对铜、铅锌、钨等相关上市公司的2007年盈利预期，这从一个侧面说明了资源税的调整在行业分析师眼里，并不会影响到他们对相关个股的估值。
那么，有色金属股的价值究竟在于什么呢？
行业分析师的研究报告也给出了答案，一是矿产资源的自给率，而且最好是富矿而不是贫矿。二是产业链的相对完整，毕竟有色金属虽然是战略资源，但也有着较强的周期性，一旦经济增长放缓，产业链的相对完整可以达到熨平业绩增长的波动曲线，从而提升其内在投资价值。
循此思路，笔者建议投资者重点关注两类个股，一是事关国家战略安全的矿产资源股。因为这意味着国家产业政策的调整将延长其产品价格上涨的周期，比如说稀土高科，近年来国家提升行业进入门槛，对稀土矿的保护性开采，使得行业供求关系发生突变，产品价格也是水涨船高。所以，有分析人士认为，随着资源税的进一步落实，未来钨、稀土、磷矿等我国具有一定价格影响力的矿产资源价格将进一步上涨，故稀土高科、兴发集团、澄星股份、厦门钨业、中钨高新等品种可跟踪。
二是产业链完整的相关上市公司。比如说云南铜业从铜矿到铜冶炼等的生产线均具备，从而使得公司的盈利能力与估值水平有望提升。再比如说磷化工一体化产业链完整的个股，也可获得较高的毛利率和开工率，有利于提升此类个股的估值溢价水平，类似个股有中金岭南、中色股份等品种。
以上信息仅供参考
