七月以来，电解铜价格波动剧烈，外盘在受罢工因素的影响下持续走高.一周内涨幅超过5000元/吨.本轮国内铜价的快速反弹除了比价过底引发的补涨行情,也受到国内取消铜福利企业退税政策的影响.在消费谈季来临之际,铜价能否维持在7800-8000美金高位,还值得商榷.
从7月1日起,我国在全国范围内取消了运行多年的铜企业福利制度,这也直接导致了市场对废铜需求量的减少,而转化到电解铜的消费上面.从库存上看,近两周上海交易所的库存减少近1万吨.但是现货贴水情况并未得到改变,7月2日贴水放大到500元,并有扩大的迹象.随着期货价格的上涨,现货的上行速度正在减缓.而福利企业对电解铜的需求转强,也只是阶段性的短期行为.
目前国内价格与LME比价较底,但考虑到人民币正处在升值阶段,以过去的比价来衡量现在国内铜价的高低已经失去意义.7月2日,人民币汇率中间报于7.6075元,再次刷新汇改以来的新高记录,半年累计升幅度达到了2.63%.上周五国务院获批关于减免利息税,可以预计,下半年的央行调控还将继续.伴随着人民币的升值,美元的贬值,内外盘的合理比价也将呈现出下降的趋势.比值一旦缩小,国内铜价的上涨将失去动力.
伦铜的两大利多因素:升水和库存近期呈现出牛市特征.升水突破100美金而库存再创新低.LME铜价也突破7700美金.外盘的强势,似乎成为国内铜价的助推器.表面上看,铜价似乎还要走高.但从持仓上分析,国内铜价在下跌的过程中,持仓出现减少.而铜价的上涨至66000以上,持仓量却大幅增加,一天出现增仓1万手的罕见情况.可见盘面被空头压制的局面并未改变.
下面是美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止7月3日当周COMEX铜期货分类持仓报告.
资料来源:美国商品期货交易委员会
尽管最近有些CFTC基金从技术角度开始平掉空头部位，但是非商业的已经开始上升，而工业金属市场也同时受到疲软的经济指标的打压，基本金属价格和国债的收益率之间有着密切的联系，远期利率发出下降的信号，意味着不久的将来随着经济的下滑短期利率也将下跌，这将与铜价的进一步上升保持历史的同步关系。
11日公布的ABC/华盛顿邮报调查显示,上周美国消费者信心下滑至历史平均水平,美国民众对个人财务持正面看法的受访者减少. ABC/华盛顿邮报消费者信心指数在7月8日当周降至负9,为长期平均水准,前一周为负7. 该指标取值范围为负100至正100,2007迄今均值为负6,1985年以来的均值为负9. 调查显示,对个人财务状况持正面看法的受访者比例减少三个百分点至58%,对美国经济状况和消费环境持正面看法的受访者比例分别持平於40%和39%. 消费者信心指数通常被视作衡量消费者支出的重要依据,消费支出约占美国经济活动的三分之二.不过分析师指出,消费者的行为并非总是与其接受调查时的态度一致. 当周的ABC/华盛顿邮报消费者信心指数,是根据截至7月8日的四周中进行的约1,000份调查结果编纂得出,误差在正负三个百分点.
前期有消息称一较大投资机构掌握LME库存的80%-90%，随即出现逼仓行为。但目前来看逼仓的影响在减弱
目前我国作为全球最大的电解铜的消费国同时也是最大的进口国，我国铜的消费情况对国际铜价的走势有着非常重大的影响。随着我国经济的不断发展，我国用铜完全依赖进口的局面将会得到改变。
中国收购触角伸向全球
中国多种金属的产量和消费量均居全球首位,近年来还购买了大量矿产项目的股份以及一些小型矿产企业,其中包括铜、矾土和铁矿石,来满足其对原材料的巨大胃口."(中国)肯定有短期的策略性需求,但也有更长期的政治性需要."独立顾问Angus MacMillan表示."这里面有中央决策的因素存在.中国正寻求在长期内控制相当一部分的自然资源."他说,中国正在寻找其在全球内定位,并决定未来的发展方向."我们将看到下一个全球性矿产帝国的出现."他补充道.顾问公司Raw Materials Group (RMG)的高级合伙人Magnus Ericsson称,目前中国金属行业的整合最终将会缔造一些大型公司,然後就会向海外扩展.中国铝业收购秘鲁铜业公司,这样中国铝业将有机会参与可能於2010年启动的大型铜矿项目.中国3月表示,将建立投资机构负责对部分外汇储备进行投资,预计其中部分将投资大宗商品.中国企业已经在澳洲、非洲、拉丁美洲和亚洲部分地区投入巨资.
中国国内企业铜矿企业生产能力加强
近日国内第一大铜生产商江西铜业宣布从一月至四月期间生产了155，000吨电解铜。较去年同期生产的151，489吨产量年比增长2。3%，公司同时报道，四月份的电解铜产量达到了40，800吨，月比增长了10。9%，年比增长1。75%。精铜矿含铜量的产量达到13400吨，月比增长7。2%，年比下降3。6%。增产最大的是铜线杆产量，四月份达到了33，200吨，月比增长19%，年比增长133，8%。在产量增加的同时，江西铜业于6月1日开始集中向市场投放大量现货铜，市场预计这次投放的数量会较大，每日投放量估计在千吨左右，这将使得中国现货市场的铜供给更加充裕。江西铜业曾在去年底表示，公司2007年精炼铜年生产能力将由现在的45万吨提高到70万吨左右，其冶炼能力也将相应地提高到65万吨左右的水平，光是一套新上马的设备就可以将其冶炼产能增加30万吨。
云南铜业（000878）今日公告，公司非公开定向募集资金的重要投资项目赤峰云铜有色金属有限公司，已于7月11日主体工程基本建成投产（目前未办理竣工结算）。公告称，公司当初在募集说明书中承诺的3.04亿元的募集资金投资已经全部投入。该项目在设计、建设中广泛采用了大量新技术、新工艺、新设备、新材料，项目采用小极板传统法电解工艺生产，这一生产工艺通过公司多年来不断研究和摸索，已经形成了具有云铜特色的技术优势和管理优势，产出的阴极铜质量优良。由于采用了合理的厂房结构和设备，本项目无"三废"排放污染。该项目的建成投产，使云南铜业年新增10万吨高纯阴极铜产能
国内库存充足
截止目前为止，上海交易所铜库存依然有90617吨。而去年同期上海库存仅有64074吨。去年同期铜价在69000元/吨向73000元/吨突破.在冲高至73500元/吨遭遇阻力,便迅速下跌.国内目前的库存量仍然是处在、一个高为水平.
国外生产情况良好
据伦敦7月3日消息，第一量子矿物公司（First Quantum Minerals Ltd.）主席Clive Newall周二表示，计划到2010年生产400,000吨铜。该公司2006年铜产量为183,000吨，2007年计划生产240,000吨铜。Newall表示，为实现目标，将有一系列新产能投产。第一量子在赞比亚、刚果和毛里塔尼亚拥有5座铜矿工程。刚果的两外两座工程--Frontier和Kolwezi正在发展和建设中，而其它工程的开发正在起步。公司预计2008年产量将达到305,000吨，2009年上升至330,000吨。
中国进口数据
中国海关总署公布的初步数据，6月份中国进口铜（含铜材）212471吨，在5月份大幅减少的基础上再度下降了4％。今年上半年中国的铜进口量同比增加了52.3％至151.4万吨。
技术上看，国内铜价运行在5月25日以来的第三波段的上行过程中，一系列罢工事件继续对铜价有所支撑，但仍表现出较弱的态势，金叉有缩小迹象。伦敦铜在8000美圆/吨压力比较明显。下方7800美圆能得到强有力的支撑，对后市影响比较重要，后市一旦该位不保，则本轮上升结束。操作建议，中期空单持有。
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