库存紧张，铜价维持震荡

周五伦敦和上海两市库存大减，铜价继续回升，伦铜盘中冲高，收盘于7560美元，较前日小涨30美元，成交和持仓都略有增加，伦敦库存下降了1675吨，而注销仓单增加到2.9万余吨，库存越发紧张令现货升水提高到115美元。期铝冲高回落，期价收于2721美元，库存减少了2千余吨，现货贴水略微收窄回到50美元下方。期锌回落收于3350美元，库存增加900余吨对现货的压力颇为明显，现货贴水扩大到11美元。

上周公布的房地产数据及耐用品订单等数据都出现明显下降，特别是房地产市场看来仍处于低谷，联储宣布维持5.25的利率水平不变，美元指数大跌。短时看铜受到罢工及库存紧张的支持，紧张的价差结构和极高的注销仓单都指向库存将进一步减少，从而支撑价格。从上周基金持仓变化看，期价在7200元以上商业盘再次平空增多，如此三次，说明这一线确实得到消费买盘的认可。而沪铜方面，虽然上周库存大减减少，但现货贴水在扩大，说明期价上行也得不到消费买盘的认可，现货供应仍然宽松导致期价上涨无力。技术上看，期价再次回到7700附近，短时看期价可能维持区间高位的窄幅震荡，突破的空间极其有限，但7200一线再次得到支撑，期价波动空间无法得到拓展。操作上，临近上档压力区以日内短空为主，今日在周五价区内波动。

伦锌维持弱势，期价有震荡回落寻找支撑的要求，下档有力的支撑位在3100－3200的波动区间。沪锌由于价格过低造成生产商惜售，期价可能小幅回落整理，验证前低支撑，今日期价26000支撑。期价下跌空间极小，但还未能摆脱弱势，暂时趋势不明，保持日内短线交易。

期铝现货仍然保持高升水，但现货价格出现了缓慢下跌的迹象，期价在补水要求下震荡缓慢回升，今日19200波动。