铜期价震荡整理，后市存有下跌空间

    5月22日（周二），伦铜在昨晚的交易中延续沪铜涨势出现反弹。但今天沪铜表现为震荡，以消化上周五央行出台的货币政策以及库存的大幅增加形成的利空影响。基本面上，今年全球出现供应过剩应主导了市场意识，因此中线内铜价创出历史新高的可能性较小。

技术上，沪铜三浪调整的形态比较完整，但伦铜应还有下跌空间，目前沪铜/伦铜比价约为8.6，考虑到汇率变化，该比价关系尚略有低估，进口优势仍然存在，因此上海库存继续增加的可能性较大。短线关注伦铜在7500~7600的压力位，如未能突破，则伦铜将继续下行。

总体上，铜价下行可能更大。操作上建议短空为主。