| 今年一季度,尽管国内消费水平有较多回升,但由于新增资源更为强劲地增长,使得中国铜市供求关系继续向宽松方向发展。目前美国和伊朗关系紧张,成为支撑着铜市价格高位运行的最大影响因素。另一方面,因为其不确定性,也孕育了极大的市场风险。新增资源增势强劲 据统计数据测算,今年一季度,全国铜新增资源量为124万吨,比去年同期增长35.6%。其中3月份新增资源44万吨,增长38.7%,均呈现强劲增长势头。 拉动一季度铜资源增势强劲的主导因素,在于进口量的急剧增加。据海关统计,今年1~3月累计,全国进口铜(含铜合金,下同)54万吨,比去年同期增长112.8%。其中3月份进口量22万吨,是去年同期的2.4倍,完全扭转了上年进口大幅下降的局面。 新增资源构成中,国内产量小幅增长。据统计,一季度全国铜产量70.17万吨,比去年同期增长4.2%。其中3月份产量22万吨,下降2.5%。这是近年来的少有情况。消费水平有较多回升 近些年来,中国铜的消费增速出现明显回落。今年一季度,这一局面开始改观。从最能反映铜消费状况的铜材产量水平来看,一季度全国铜材产量143.21万吨,比去年同期增长19.4%。其中3月份产量55.45万吨,增长18.8%。尽管铜的国内消费增速有较多回升,但仍低于同期新增资源的增长幅度,因此整体供求关系继续向宽松方向发展。 消费构成中,出口大幅下降。为了扭转近些年来铜出口急剧增加局面,国家出台了抑制措施,如调整关税等,导致了出口量的迅速减少,据海关统计,今年一季度,全国铜出口量仅5200多吨,不足上年同期出口量的7%。铜的出口受阻,使得扩张产能主要压向国内市场。显性库存明显增多 供求关系趋向宽松,并由于其他因素的影响,刺激了显性库存的明显增多。据有关数据,到3月末,上海期货交易所的铜库存量已经增加到5万多吨,比上年末增长了1倍左右。 在逐步宽松的供求压力下,从2006年中开始,铜市行情盛极而衰,出现了深幅暴跌。今年春节前后,在境外因素影响下,中国铜市再现反弹行情。但由于供求关系趋向宽松的大格局未发生根本改变,因而铜市行情压力有增无减。 压迫中国铜市行情的利空因素,除了供求趋向宽松外,还在于今后人民币升值有可能速度加快,幅度加大。因为这可以相应降低精炼铜、铜矿石、废铜的进口价格,也可以降低海运费用。 值得注意的是,目前美伊关系紧张,这已成为支撑国际铜价高位运行的最大影响因素。但又由于其不确定性,也就成了后市行情的最大风险因素。如果美国和伊朗发生战争,短时期内,国际市场铜市价格还将继续上涨,甚至越过前期高点。但是,一旦伊朗核危机和平化解,伴随着石油行情的深幅回落,高高在上的铜市价格也将遭遇很大冲击。 |
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