近日沪铜出现大幅度快速上涨、伦敦铜价也出现400余美元涨幅。以目前的上涨速度和幅度来看，铜价大有冲击前期高点的势头。仔细分析铜价上涨背后的因素，中国因素导致的基金大局入市成为铜市上涨背后最大的“推手”。
每次出现商品市场大牛，我们总能看到基金的影子。当铜价还在6000美元震荡的时候，CFTC公布的铜持仓数据是净空在缓慢增加中，市场对当时的逼空很持怀疑态度。但是当伦铜价掀开关键的阻力位置6750美元后，其上涨突然加速。从上周末CFTC公布的持仓情况来看，铜市净空头寸出现了0.29万手的大规模减持，减持的力度是去年10月24日以来的最大，而净多却悄然增加了0.24万手。
从CFTC的持仓我们可以知道，上周出现的净空减持是一些基金的主动行为。正是这些空头的“回补”大大加速了铜市的上涨速度和上涨幅度，相反也增强了做多基金坚定的“逼仓”信心。
诱导这些基金重返金属市场，进而吸引新的资金源源不断地进入金属市场大举做多的关键因素还在于被再次提起的“中国因素”。
今年第一季度中国众多消费企业的铜需求增长远远超过了年前市场的普遍预测。而一些知名研究机构的研究报告同样显示，我国第一季度的铜需求增长极有可能接近20%或者更多。
目前正值四月上旬，中国国内铜需求的消费旺季才刚刚开始。去年铜市演绎的超级牛市正是在中国消费旺季时上演的。而按照国内点价进口的合同来推断，在四月份的消费旺季开始时，国内几乎没有进口铜到岸。消费旺季的来临，国内进口铜消耗的数量会大大加快，从市场的反应来看，一些消费商在这个问题上已经有些担忧，担心由于观望从而导致再次错过采购的良机。
在铜牛市再度发动之机，中国因素悄然站在了基金的背后，成为基金推动以铜为领头羊的基本金属板块价格上涨的核心动力。而中国经济的持续高速发展和美国第一季度表现出的良好经济数据更为铜等金属的上涨提供了良好的宏观背景。
一季度国内铜进口量增长58％
连续4个月进口数据利多 期铜价获有力支撑
昨日（4月29日），铜价格在国内一季度铜进口数据大增下再次获得支撑。最新的海关数据显示，中国3月份的未锻造铜及铜材进口量高于前期市场预期，为30.774万吨；1至3月中国进口铜数量为77.658万吨，较去年同期增长了58％。至此，中国已经连续4个月进口数据利好期铜市场。
在此进口数据的提振之下，昨日隔夜伦铜先对节假期间沪期铜的大涨做出反应，LME亚洲电子盘开盘跳空高开近300美元/吨，走势甚强；伦铜已经触碰到了7800美元/吨的高点。同伦铜走势相比，沪期铜走势稍逊色了一些，主力0706合约在70800元/吨开盘之后，便快速拉升，价格一度封在涨停板价格72400元/吨（昨日沪铜扩大停板限制至5％），可能受到LME亚洲电子盘在冲击7800美元/吨后未能站稳的影响拖累，沪铜价没能封住涨停，最低探至70610元/吨，最后收于71400元/吨，全日涨幅为3.54%。
“从整个市场来看，多头的氛围已相当浓重，对于季节性需求，投资者还是相当看好。”金瑞期货的李爽在昨日报告中写道。不过，江南期货的蒋东林则在报告中提醒投资者注意风险，他认为，暴涨暴跌可能是基本金属这个阶段的主要特征，在此阶段投资者的心态也极容易反复。他还提醒国内投资者，从沪铜的表现看，涨停之后的回落可能表示市场对进出口利好的反应有限，若该涨时又不涨则就意味着市场可能有潜在的风险。
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