国内外铜市场走势相反，上周，市场最大的特点是国内铜价格的大幅度下跌，而 LME 市场保持相对的强势，国内铜价格从73000 元/吨以上，下跌到周五的68000 元左右，下调了5000 元。而LME 三个月铜价格冲击8100/8200 美元的阻力未果之后，周五回落到7750 美元，内外盘强弱悬殊，导致了二市比价大幅度回落到9.0 以下。造成这种现象的主要原因还是高铜价格抑制了国内的需求。
国内供给相对充足，海关公布的3 月份铜进口量达到202955 吨，1-3 月份进口铜 483485 吨。3 月份铜精矿进口313407 吨，铜精矿的供应紧张令国内铜产量受到影响，但是进口电解铜的大幅度增加，弥补了国内产量的不足。另外，国内废铜供应的增量比较明显，一方面是国内积累的废铜在逐步增加，另一方面，考虑到3 月份废铜进口许可证的恢复，估计4 月份废铜进口还会增加。
国内需求受到铜高价格的影响，根据我们了解的情况，国内现货市场在价格上涨超过70000 元/吨之后，现货销售不是很好，或者说，消费者对高铜价格还需要一个接受的过程。但另一方面，虽然说国内铜生产企业，在现货市场销售也不是非常积极，但国内生产企业在期货市场抛售比较积极，并通过现货价格的回落来达到期货市场空头赚钱的目的。值得注意的是，上周五，现货价格回落到68000 元/ 吨一线之后，现货对三个月期货的贴水基本消失了，也就是说，中国的消费在低位有相当地承接能力。
国际铜生产的中断对铜价格形成支持，近期铜矿、铜冶炼企业的劳资纠纷似乎又多了起来，成为支持铜市场走强的一个因素，周末有报告说秘鲁南方铜业公司下属冶炼厂下周一将举行罢工，但我们觉得这种劳资纠纷对铜市场的影响被媒体或利益集团夸大了，2006 年大部分的劳资纠纷对铜的生产事实上影响并不大。国内投资者对这类纠纷似乎看得比较淡，毕竟在这么高的价位，停止生产的损失劳资双方都承担不起。上周印尼Grasberg 铜矿结束罢工的消费，导致了国内铜价格大幅度回落。
ICSG 的报告进一步证实了全球供需过剩，ICSG 上周公布的报告显示，2007 年1 月全球铜过剩40000 吨。1 月份全球铜产量154.7 万吨，消费量为150.7 万吨。全球铜消费增长6%，主要体现在亚洲，中国消费增长27%，印度和日本分别增长 17%和9%。欧洲增长仅1%，美洲减少10%，其中美国消费减少了20%。
美国宏观经济数据不佳，上周美国公布的第一季度GDP 增长仅为1.3%，美国3 月份成屋销售数据大幅度下跌、4 月份消费者信心指数下跌。这些数据，加上股票市场的大幅度回升，令笔者觉得比较担心，一旦股票市场的泡沫破灭，对经济的影响、对投资者心理的打击将会是比较严重的。
从技术面来看，LME 三个月铜在7500/7600 美元的缺口是一个很重要的位置，在最近二个星期中，投资者在这位置之上，已经堆积了相当大的量，如果价格一直维持在此之上，那么还是比较强劲，铜市场还有再向上突破8100/8200 美元的机会，多头还有机会利用资金优势，推动价格突破8100/8200，令更多的空头将止损平仓。反之，如果价格跌破7500/7600 美元的位置，则可能形成短期的头部。
而从国内市场来看，价格在突破自价格突破70000 元/吨以后，持仓大幅度增加，我们估计其中不少是生产商的保值盘，二个星期在70000 元以上的位置增仓23000 手，在上周价格大幅度下跌之后，国内市场大幅度平仓，持仓减少了20000 手，这场多空对决，空头获得了胜利。
Capital 技术分析：铜上涨趋势看起来有些疲软
中期：看好——对2006 年第一季度高点之后，出现的三浪下跌调整已经结束，市场最终将再次测试、并可能超过2006 年8800 美元的高点。
以上信息仅供参考
