隔夜伦敦铜价再次冲高回落，最高触及8100美元，前期高点未能有效突破，铜价无法突破创新高，至少短期内已经进入调整状态，国内沪铜( 70500,-2750,-3.75%)连续5日阴线表现出投资者恐高状态，25日更是以低开低走尾盘接近跌停创前日回落新低。
伦铜期价图形在8100至8200美元一线早已形成锅盖压制铜价上涨，2006年暴涨回落，进入去年7月以后，盘面三次反弹至8100至8200美元一线都以冲高回落长上影线宣告反弹失败，多次反弹高点形成锅盖平台，一旦再次触及，同样存在巨大压力。而今年的上涨行情很可能以8100美元高点而结束，多空形式正在悄然变化，短期内铜价已无力连续冲击高点。
国内现货环境是近日压制沪铜期价的主要原因，连日来大量废铜涌入市场，长江电解铜现货总以贴水报出，表现现货库存充裕。据现货商提供的数据显示，近日最大用量的铜丝价格已经低于电解铜现货价格2500元/吨，大大压制了电解铜现货的销售。究其根本，现货商在春节之前大量进口废铜，特别是广东地区，而国内铜企业抓准机遇备货过节，大部分企业在春节前已经留有大量库存，普遍成本在55000元/吨。铜价经历2个多月的上涨过程，按照当月均价计算已经达到69000元/吨，也就是说前期库存现货利润已经超过1万元/吨，大量现货特别是废铜抛向市场导致现货电解铜价格无法支撑，一旦高位跳水必然引起投资者恐慌，五一之前现货价格将很难有起色。
铜价短期内还将持续外盘强国内弱的状态，由于现在伦敦铜注销仓单仍然接近2万吨，表现出库欲望强烈，伦敦现货升水以及库存降低将一定程度上支撑铜价。而国内弱市完全是由于前期现货大量进口造成，供求关系决定价格变化，贴水铜价必然是弱市结构。
综上所述，笔者认为至“五一”节日前，国内铜价将会放低姿态刺激现货消费，短期目标位有可能在68000元/吨附近，节后可能还会有反弹，但持仓多头千万谨慎追高。
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